儘管蘋果近期因第三季財報表現亮眼以及獲得關稅豁免，股價反彈了 15%，但截至目前為止，2025 年全年仍下跌約 5%。不過據大摩在最新一份給投資人的報告中表示，他們相信動能仍將持續轉變。
據《CNBC》報導，大摩分析師 Erik Woodring 在報告中表示，蘋果的故事可能正在迎來轉捩點。這一說法是在該行中國團隊將 9 月季度的 iPhone 生產預測上調 8% 之後提出，這項上調則源自 6 月銷售表現優於預期。
Woodring 解釋，這些正向修正，是因為 iPhone 在 6 月季度的實際銷售量優於預期，導致通路庫存降至低於正常水準，從而在 9 月季度創造出更大的通路補貨空間，而這次的生產上修全數來自 iPhone 16（200 萬支）與 Pro Max（200 萬支）機型。
報告指出，雖然他們的新預測已經反映這一生產上修，但 12 月季度仍有進一步上調的可能。該行目前預估假期季節的出貨量為 7,800 萬支，但若 iPhone 17 的早期需求優於預期，這個數字還有上調空間。
Apple Intelligence 延後或將成為日後銷售動能
除了硬體之外，大摩也認為市場忽略了其他幾個潛在利多，包括 AI 合作或收購的可能性，以及 Apple Intelligence 延後推出所帶來的未來機會。報告指出，當包括全新 Siri 在內的主打功能明年問世後，有望重新激起市場對 iPhone 和蘋果服務的興趣。
Woodring 寫道，我們認為，蘋果只差一場 AI 合作，就能迎來新一波爆發。
他同時淡化了短期內法規帶來的影響，並指出曾被視為關鍵風險因素的第 232 條關稅，實際上證明為「毫無影響」。
（首圖來源：蘋果）
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