繼入股英特爾後，川普政府近日再度出招。根據《路透社》報導，美國商務部長 Howard Lutnick 正考慮將《晶片法案》補助轉換為股權，藉此取得半導體製造商在美建廠的持股，為全球市場投下新的不確定性。
川普在選舉期間高喊「讓美國再次偉大」（MAGA），強調製造業回流與本土化生產，並透過關稅壁壘迫使企業將產線遷回美國。從目前成果來看，這一策略的確帶來實質影響。例如，蘋果宣布將在美國加碼投資 1,000 億美元，未來四年累計投資規模將達到 6,000 億美元，同時加深與格羅方德的合作，鞏固美國半導體供應鏈。
NVIDIA 亦計畫在未來四年投入數千億美元，用於晶片與電子產品在美製造，並與台積電、鴻海等合作夥伴攜手設廠；英特爾則獲得日本軟銀集團 20 億美元注資，對方以每股 23 美元收購英特爾普通股，強化對美國半導體創新的承諾。
值得注意的是，這些投資多半並非直接由美國政府出資，而是透過川普政府的關稅政策引導民間資金挹注，相較之下，拜登政府則仰賴《晶片法案》提供大規模補助，提撥 390 億美元補助盼半導體業者赴美設廠，也難怪川普政府大肆批評拜登政府「白送錢」。
為了讓政府支出的補助更具回報，川普政府如今考慮將《晶片法案》補貼轉換為股權，以「有效利用白花出去的錢」。換言之，華府可能以「補助換股」的方式，強勢介入半導體產業，未來不排除提出強硬手段，強迫持有台積電、美國、三星等公司的股權。
至於對中政策方面，川普政府最初延續拜登時期對 AI 晶片的出口限制，近期則轉向與 NVIDIA、AMD 達成新協議，要求廠商將來自中國的營收 15% 上繳美國政府，作為恢復出口許可的條件。然而，這項「晶片營收分潤」安排可能面臨法律挑戰。
新加坡 Hinrich 基金會貿易政策主管 Deborah Elms 認為，當天花板不存在時，可以想出各種針對特定公司、特定國家的組合。前美國貿易談判官、現任尤索夫伊薩東南亞研究所（Yusof Ishak Institute，ISEA）研究員 Stephen Olson 認為，這種做法罕見，都是嚴重低估了事態，「我們實際上是看到美國貿易政策貨幣化，美國企業必須向政府付錢，才有出口許可。如果真是如此，意味我們已進入一個新的、危險的世界」。
回顧川普的施政，可以發現他確實在兌現「重振美國製造」的承諾，但同時，各種突發奇想的新政策也顯示他將商人的思維全面導入政治，將美國貿易政策貨幣化，且每一項新政策背後都圍繞「美國利益優先」，不惜衝擊全球貿易體制。
然而，當前真正的問題在於：誰能限制川普進一步擴張總統權力？這些政策是否具備完整的法源依據？在權利無限擴張的條件下，犧牲的可能是美國長期以來賴以維繫的制度約束與國家公信力。
（首圖來源：Flickr/Gage Skidmore CC BY 2.0）
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