美國若衰退全是因為他，穆迪：解鈴還需繫鈴人

穆迪分析公司首席經濟學家馬克‧贊迪（Ｍark Zandi），根據一些最新的經濟數據，直指美國經濟正處於衰退的邊緣。他最近接受外媒採訪時進一步解釋，現在全球經濟面臨的挑戰，完全是因為川普一個人造成。

他表示，目前經濟困境的原因並不難理解，是來自關稅和限制性移民政策的壓力，關稅正在日益嚴重侵蝕美國企業的利潤和美國家庭的購買力，移民工人減少，代表經濟規模縮小，美國政府效率部門大動作砍預算與裁員，也有影響，聯準會的政策也是一種阻力。

這些因素雖然並不足以促使企業開始裁員或削減投資，但已經將經濟不確定性推到極高，延緩企業投資和新招聘，足以導致企業暫停生產。

消費端雖然關稅影響較溫和，但價格上漲中，未來會更明顯。他說，關稅影響正在緩慢傳遞，接下來幾個月，關稅就會完全轉嫁到消費者身上。

他認為美國經濟就在衰退邊緣，但不可能準確預測經濟衰退何時會來襲，以及會造成多大的嚴重後果，尤其是川普的經濟政策極難預測。

經濟要衰退誰也擋不了

至於利率決策，他說，消費者支出停滯不前，建築業和製造業正在萎縮，就業率也即將下降，但隨著通膨不斷上升，美聯儲很難出手相救。此外，降息本身可能沒有人們想像的那麼大好處，有助於緩解經濟疲軟，但無法阻止它。如果經濟衰退嚴重，資產可能沒有安全的避風港。

經濟衰退只有在發生之後才會顯現出來，但他認為，如果美國陷入經濟衰退，導致經濟衰退的經濟政策的變化，將預示經濟衰退何時結束。簡言之，他認為經濟瀕臨衰退的原因是政策，如果陷入衰退，衰退的深度和持續時間，也將取決於政策。

他說，如果感覺關稅上調即將結束，或者移民政策可以調整的更合理，這就是一個信號，代表情況可能已經明朗。但現在這種混亂還會持續一陣子。

科技業能持續成長

他也強調，科技業可能逃過一劫。有許多因素可以使科技業免受經濟放緩的最嚴重影響，包括各行各業對 AI 和自動化工具的需求持續存在、大力投資雲端基礎設施和網路安全、全球招募彈性，使公司能夠在美國境外挖掘人才、即使在經濟低迷時期，政府和企業也在數位轉型方面投入資金。因此他相信科技業仍將是少數生產力將持續成長的產業之一。

今天 MIT 報告雖造成科技股大跌，但其實並不悲觀，報告只是提出目前大多數企業採用的 AI 工具，都只是單打獨鬥，無法滲透工作流程當中，導致即使採用 AI 但還沒有看到真正回報，AI 學習還需要時間，能夠成功跨越生成式 AI 鴻溝的企業，將能夠享受生產力大幅躍進的好處。   

贊迪分析個別產業，現在美國經濟三分之一衰退，三分之一停滯，三分之一擴張。衰退行業包括聯邦政府、運輸和配送、農業、採礦業、製造業和建築業。停滯狀態的是休閒和旅遊、專業服務、零售貿易、金融服務、資訊和公用事業。成長產業有醫療保健服務、科技、州和地方政府、教育和房地產。

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(首圖來源：白宮)