標普 500 指數今年 8 月底創歷史新高，一反前幾週市場普遍悲觀的情緒，許多投資人原本已準備好迎接 9 月的季節性疲弱、關稅啟動、評價偏高，以及聯準會獨立性受到的政治干擾等利空因素，結果市場卻逆勢上揚。
景順全球市場策略師團隊表示，推動股市動能與韌性的原因在於，美國經濟成長依然強勁，市場對聯準會將在下次會議宣布降息的預期攀升，這些利多讓市場能忽略噪音，延續漲勢，接下來 9 月、10 月季節性波動、政策風險和評價過高，市場的擔憂情況仍然存在。
美國白宮對聯準會的政治壓力不斷升級，總統川普宣布開除聯準會理事庫克（Lisa Cook），這是美國史上首次有總統試圖罷免聯準會理事，雖然這不一定會奪走聯準會的獨立性，但如果庫克被罷免，將成為一個危險的先例，為美國政府進一步干預貨幣政策決策打開大門。
短期而言，貨幣政策可能出現傾向降息的調整，因任何進一步削弱外界對聯準會信任、損害聯準會公信力的舉動，都可能對市場和經濟產生更嚴重的影響，而獨立運作的中央銀行，對維持長期利率穩定和穩定通膨預期，有決定性影響，否則可能導致美元大幅走弱、美國舉債成本升高。
所幸市場普遍認為這項風險發生的可能性不高，景順全球市場策略師團隊也認同這樣的看法，上週美元和美國三十年期公債殖利率基本持平，長期通膨預期也僅小幅上升，儘管團隊並不看淡美股後市，但對美國市場投資部位較大而感到擔憂的投資人，不妨將目光轉向海外具吸引力的投資機會。
美國核心通膨年增率升至 2.9%，符合市場預期，但仍高於聯準會的理想區間，儘管數據上升，符合市場預期，但也強化 9 月降息的預期，由於關稅政策的實施，物價壓力可望進一步上升，聯準會也會認為關稅政策所帶來的衝擊，主要為短期影響。
美國消費者信心持續惡化，這在物價上漲的情況並不令人意外，債券市場方面，通膨預期略有上升，儘管目前水準顯示價格相對穩定，但仍需密切關注，若通膨預期持續走高，可能會促使聯準會調整政策，並對景氣週期發出警訊。
（首圖來源：shutterstock）
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