外資高盛在研究報告上指出，矽晶圓供應商環球晶的投資評級已從「中立」上調至「買進」。因為分析師預期，在記憶體產業觸底反彈、美國先進製程布局逐步發酵，以及積極轉向高價值特殊晶圓產品的策略下，環球晶的營運將迎來顯著的轉捩點，前景看好。
高盛在報告歸納出環球晶未來成長的三大主要驅動力。首先，記憶體產業的復甦是關鍵因素之一。環球晶約有30%至40%的營收來自記憶體客戶，隨著記憶體景氣循環改善，預計到2026年，晶圓的產能利用率將提升，價格也將獲得更好的支撐。
其次，透過美國擴產滲透先進製程，而環球晶是近期唯一一家在美國擴展新型12吋晶圓產能的業者情況下，在晶圓代工廠和整合元件製造商（IDM）在美國的龐大投資浪潮，還必須優先考量國內採購新產能情況下，環球經預計將能進一步受惠。預計從2025年下半年到2026年上半年，美國市場的營收貢獻將逐步增加。
第三，轉向高價值特殊晶圓。環球晶正加速轉型，重點發展碳化矽（SiC）和氮化鎵（GaN）等高價值特殊晶圓。這些產品不僅能提高毛利率，且由於技術門檻較高，具備相對於競爭對手的優勢。這種產品組合的改善預期將推動環球晶的長期成長和毛利率擴張。
報告進一步指出，2026年下半年有望成為環球晶的獲利轉捩點。屆時，受惠於高階先進製程晶圓和高價值特殊晶圓帶來更高的營收組合，環球晶的毛利率預計將回升至30%以上。隨著記憶體產業週期觸底，環球晶的本益比也有望恢復到上升週期的水平。基於以上正面發展，高盛將環球晶2026年至2027年的EPS預期提高7%至11%。同時，目標本益比從原先的14倍上調至20倍，使得目標價從新台幣380元，大幅調升至600元，並且給予「買進」的投資評等。
(首圖來源：環球晶提供)
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