美國聯準會降息 1 碼至 4~4.25%！點陣圖預估今年降息擴大至 3 碼

美國聯準會（Fed）今日宣布降息 1 碼，聯邦基金利率目標區間為 4% 至 4.25%，為 2024 年 12 月以來首次降息，點陣圖預估今年降息擴大至 3 碼，明後年都維持 1 碼，Fed 主席鮑爾表示，美國經濟風險平衡已改變，就業面臨惡化風險，這次降息是「風險控管式」降息。

美國聯準會降息 1 碼

鮑爾表示，美國經濟風險平衡已改變，就業面臨惡化風險，這次降息是「風險控管式」降息，物價方面，預期關稅對通膨的影響將持續加劇，貢獻核心 PCE 達 0.3 至 0.4 個百分點，並預測 8 月 PCE 將比去年同期上升 2.7%，核心 PCE 升幅則會達到 2.9%。

鮑爾說明，美國勞動供給和需求都大幅減弱，其中需求降幅略大於供給，關稅不是導致就業市場降溫的唯一因素，人工智慧（AI）的崛起也可能是原因之一，目前不能繼續以「非常穩健」來描述勞動市場，意味 Fed 應走向中性。

今年降息預估擴大至 3 碼

美國聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）會後聲明，Fed 對就業與通膨的的評估都有改變，從抑制通膨轉為支持就業，並以此作為降息 1 碼的理由，而根據「點陣圖」顯示，多數決策官員預測今年至少再降 2 碼，代表今年降息預估擴大至 3 碼。

針對失業率，上次聲明是「失業率仍位於低位，勞動市場仍然堅實」，這次則改成「就業增加已經放慢，失業率已小幅上升，但仍位於低位」，而通膨方面，由「通膨仍有些偏高」，改為「通膨已經上升，且仍然有些偏高」，代表就業與通膨都面臨風險。

川普欽點官員主張降息 2 碼

根據「點陣圖」顯示，首先是有 1 位官員預測今年內不會降息，但結果卻降息 1 碼，代表預測不降息的官員是地區性聯邦準備銀行的總裁，而這位官員今年沒有投票權；再來是認為不再降息的有 1 位、降 1 碼有 6 位、降 2 碼的有 2 位、降 3 碼的有 9 位、降６碼的有 1 位。

根據「點陣圖」顯示，第三是原本各界預期現任理事沃勒與鮑也可能投「異議」票，結果只有總統川普欽點的新任聯準會理事米蘭（Stephen Miran）投唯一反對票，主張降息 2 碼，支持更大幅度的降息；第四是米蘭預測今年利率將降到 2.75％至 3.00%，代表 10 月及 12 月會再降息 5 碼。

這次降息是「風險控管式」降息

Fed 將今年實質國內生產毛額（GDP）成長率預測從 1.4% 上修至 1.6%，明年預估值從 1.6% 上修至 1.8%，2027 年成長展望從 1.8% 調升至 1.9%，2028 年成長率估為 1.8%，而 2025 年核心 PCE 通膨預估值為 3.1%，2026 年預估值從 2.4% 上修至 2.6%，2027 年預估值則維持 2.1%。

Fed 首度提供 2028 年預測利率中值將落在 3.125%，代表 2028 年不會降息，長期利率預估值維持在 3%，整體而言，Fed 再度展開降息循環，但速度是快是慢，幅度是大是小，目前仍存在高度不確定，若後續經濟數據顯示通膨明顯升高，降息速度又可能放慢。