霍華馬克斯：AI 概念股估值高但不瘋狂、沒泡沫

AI 產業近來出現的投資迴圈（circular）引發泡沫疑慮。不過，之前曾預見金融海嘯和達康泡沫，備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯（Howard Marks）認為，人工智慧熱潮並非泡沫──至少目前是如此。

CNBC 13日報導，馬克斯接受訪問時表示，AI概念股的「估值雖高，但並不瘋狂」、「來到昂貴的水位，不代表明天股價就會下跌」。

馬克斯認為，雖然投資人對AI概念股確實熱情，但尚未進入符合真正泡沫定義的瘋狂領域。「對我來說，暫時陷入狂躁的市場心理，是形成泡沫不可或缺的材料。」「對於該產業的公司，沒有價格過高這樣的事情。目前我並未嗅到瘋狂的味道，因此並未將之貼上泡沫標籤，情況還未達到狂躁的臨界值。」

馬克斯並以1990年代末期的網路泡沫跟當前的AI榮景做比較。「1999年當時，人們都說網路會改變全世界，最終也成真了。然而，在1998年、1999年及2000年初公開上市的網路與電子商務公司，多數最終都變得一文不值。」

馬克斯警告，泡沫時期經常會出現同樣的心理模式。投資人假設當前領袖將持續主導市場，即使是落後者也能蓬勃發展，且任何只有微小機率能獲得巨大成功的企業都值得支持。「一家只有2%機率能成長100倍的公司仍會被視為贏家，真的太過頭，但這就是泡沫時期投資人的心理狀態。」

市場最近開始對AI產業的投資迴圈感到擔憂。DA Davidson分析師Gil Luria警告，OpenAI根本沒能力許下這麼多投資承諾，事實上，該公司2025年恐虧損約100億美元。

AI晶片龍頭輝達（Nvidia Corp.）執行長黃仁勳（Jensen Huang）日前被問到OpenAI要如何為跟輝達的鉅額交易籌措資金時，他直白地表示，「他們現在還沒有錢」、「他們首先必須透過呈指數級成長的營收、股權或是舉債來籌錢。他們讓我們有機會在時機來臨時，跟其他投資者一同進行投資。」黃仁勳補充說，輝達之前對OpenAI投資後，他「唯一後悔的就是我們沒有投入更多資金」。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Image by Freepik）