可變光圈、AI Zoom 成亮點，大立光擘劃中長期技術藍圖

全球手機鏡頭龍頭大立光 9 日召開第三季線上法人說明會，由董事長林恩平揭櫫未來展望。本季法說焦點集中四大主軸：匯率回貶推升獲利、Bypass（繞過）結構壓抑毛利、AI Zoom 與可變光圈成為亮點，以及新廠動態透露產能升級布局。

大立光第三季合併營收176.77億元，季增51%、年減7%，毛利率47.2%，稅後淨利70.8億元，每股盈餘（EPS）53.05元。第三季毛利率雖維持47%，仍低於市場預期，林恩平指出：「毛利率下滑主要受匯率與Bypass Revenue 增加導致。」但累計前三季營收439.29億元、年增7%，每股盈餘為109.06元，年減16%。

所謂Bypass產品，指公司僅出貨鏡頭，不負責整組相機模組（含馬達、IR濾鏡與感測器整合），換句話說，大立光在供應鏈「繞過」部分組裝價值鏈，只認列鏡頭營收，這類訂單ASP（平均售價）與毛利率均較低，雖出貨量強勁，卻稀釋整體獲利能力。

所幸匯率回貶仍推動獲利，第二季原本受新台幣升值影響，大立光帳上匯損逾30億元；第三季則出現明顯反轉，營業外收入達18.98億元、匯兌收益約6.73億元，推升EPS至53.05元。

為了最佳化產品組合，大立光積極投入玻璃鏡片與可變光圈等新技術開發，為中長期成長鋪路。

新Periscope潛望式鏡頭初期量產良率偏低，林恩平指出，良率可望在兩至三季後回升。

至於可變光圈（Variable Aperture），也視為下波鏡頭升級主軸。林恩平說明，若鏡頭設計含兩個光圈，需測四個光站；三光圈則需測六站，「測越多光站，偵測出的瑕疵點（defects）越多」，顯示測試與製程複雜度大幅提高。法人指出，可變光圈能在手機有限空間內兼顧亮度與景深，是大立光的關鍵研發方向。

還有AI Zoom（人工智慧變焦），則是結合AI演算法與多幀影像融合，不增加鏡頭數量的前提下實現更高倍變焦與畫質提升。林恩平分析：「若只是補畫素，AI可降低鏡頭規格；但若要達到真實變焦與景深控制，仍需高階鏡頭。」法人認為，AI Zoom並非取代光學變焦，而是「軟硬整合」的輔助技術，反而推升對高透光鏡片、精密致動器與玻璃鏡頭的需求。

面對未來高階鏡頭複雜化趨勢，大立光同步加快產能升級腳步。林恩平透露，第四座新廠（中科第四廠）已完成樓層規劃，明年起空間不再是瓶頸。法人研判，新廠主要投入玻璃鏡片、可變光圈與精密模造（molding glass）製程，為新世代產品預留產能。

展望第四季，林恩平表示：「10月與9月出貨差不多，11月會稍微差一點。」反映旺季高峰已過，但明年產品技術升級動能仍強，新廠完工、可變光圈與AI Zoom進入量產驗證期，大立光將從「鏡頭供應商」邁向「AI光學系統解決方案」廠商。

（本文由財訊授權轉載）