向超大規模雲端服務商（hyperscaler）出租算力的 CoreWeave 等資料中心類股連日下挫，讓債券市場日益憂心。有輝達（Nvidia Corp.）親兒之稱的 CoreWeave 11 月 10 日公布亮眼財報財測後股價連日崩跌。CoreWeave透露，一家第三方資料中心開發商進度落後導致交貨延遲，令投資人感到不安。
Barron’s 13日報導，其他規模較小的同業也跟著CoreWeave跳水。CoreWeave 、比特幣採礦商轉型為AI資料中心營運商的IREN Limited（IREN.US）、比特幣挖礦商TeraWulf 13日分別下挫8.3%、12.66%、7.59%。獲得輝達注資、最近也公布亮眼財報財測的荷蘭AI基礎建設供應商Nebius Group同步下跌6.07%。
這些「新型雲端商」（neocloud，指一群出租AI算力的小型基建提供商）早在公布財報前幾週就面臨逆風。Dow Jones Market Data統計顯示，CoreWeave過去一個月股價崩跌超過40%，已較6月20日的歷史高拉回56%。年初迄今飆漲超過200%的Nebius，股價也從10月中旬開始拉回。
債市投資人對此益發感到擔憂，對CoreWeave債務違約風險投保的成本開始上升。資料顯示，CoreWeave的五年期信用違約交換（credit-default swaps，CDS）價格已較10月初跳漲超過53%。類似情形也發生在甲骨文（Oracle）身上。
《熊市陷阱報告》（The Bear Traps Report）12日發表研究報告指出，對CDS的需求與CoreWeave股價崩跌是同時發生的。該公司背負龐大債務來資助資料中心，每當股價下跌，其債務與負現金流對企業價值的占比就會增加。
不只如此，AI發展面臨的能源瓶頸也還未解決。Bear Traps團隊指出，「若沒有更多的電力，夢想國（la la land）的AI資本支出就不會成長」。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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