iPhone 組裝淡季不淡，大摩提前點名 2026 年初動能

外資最新報告指出，iPhone 組裝動能在傳統淡季出現「不淡」跡象。大摩最新預估，2026 年第一季 iPhone 組裝量約 5,600 萬支，季減幅度僅 26%，明顯優於過往 30～40% 的季節性下滑水準，顯示新一代 iPhone 在中國市場銷售力道優於預期，加上記憶體價格上漲，可能促使 iPhone 相對 Android 手機出現市占優勢，讓 2026 年初供應鏈動能提前浮現。

報告指出，2025 年第四季 iPhone 組裝量預估維持在 7,600 萬支，季增 38%、年增 4%，與先前上調後的水準一致。供應鏈調查顯示，iPhone 17 系列訂單動能符合預期，但自 11 月起已開始出現季節性庫存去化，相關趨勢亦反映在鴻海 11 月營收結構中。

大摩預估，2025 年全年 iPhone 組裝量約 2.275 億支，年增 6%。值得注意的是，該行首次提出 2026 年第一季 iPhone 組裝量初步預估，預計達 5,600 萬支，雖季減 26%，但年增 12%，明顯優於過往第一季常見的 30%～40% 季減幅度。

報告分析，2026 年第一季淡季表現相對穩健，主要原因包括近期中國市場 iPhone 銷售動能改善，以及在記憶體價格上漲背景下，iPhone 相較 Android 手機在成本結構與市占率上可能出現優勢。

在 iPad 方面，大摩同步上修 2025 年第四季 iPad 組裝量預估至 1,400 萬支，季持平、年減 7%，反映假期檔期出貨表現優於原先預期。2025 年全年 iPad 組裝量預估約 5,450 萬支，年增 4%。

至於 2026 年第一季，iPad 組裝量預估約 1,200 萬支，季減 14%、年持平，整體表現仍符合季節性走勢。大摩認為，整體來看，iPhone 將是 2026 年初蘋果硬體動能的主要支撐來源。