甲骨文雖加碼投資 AI，股價卻下跌反映市場謹慎不跟

甲骨文（Oracle）因大規模人工智慧（AI）投資受市場高度關注。JPMorgan Chase & Co. 分析，甲骨文公司債面臨壓力，投資者都對未來回報持謹慎態度。分析師 Erica Spear 指出，這種壓力可能會繼續到下一年。

甲骨文最新2025年第四季財報顯示，營收161億美元，未達華爾街預期，主要因軟體收入下降3%，同時現金流為-100億美元。儘管如此，雲端基礎設施收入同期相比增長68%，達40.8億美元，顯示AI需求強勁，剩餘履約義務（RPO）達5,230億美元。

為了支持AI資料中心和超級集群擴張，甲骨文將2026財年資本支出提高至500億美元，增加150億美元，部分資金來自180億美元債務，目前收益率接近5.9%。投資包括與OpenAI的3,000億美元合作及德州Stargate計畫，涉及全美資料中心建設，總投資達5,000億美元。

分析師觀點，雖然美國銀行將目標價從368美元下調至300美元，因擔心資本支出過高和盈利風險，但JPMorgan仍然強調，投資者需要看到成果。儘管如此，市場仍有樂觀聲，平均分析師目標價為324.93美元，暗示有45.7%上漲潛力，35位分析師23位建議買入，12個月內將達成57%增長。

然市場也面臨風險。甲骨文股價今年隨AI熱潮起伏波動，但早期增長預測遭11月下跌抵消。整體AI交易回調影響同業如博通，投資者要求效率日益提高。基礎設施租賃承諾激增近150%，既顯示有大機會，也可能是過度擴張跡象。

甲骨文正處於關鍵轉折點：如果能證明AI投資有豐厚回報，有助驗證策略，但如果失敗，就會面臨更劇烈市場波動。

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（首圖來源：Unsplash）