AI 對電力需求若渴，使得 2025 年核能、乾淨能源、電力設備甚至是煤炭等發電相關族群百花齊放。分析人士認為，只要沾上邊股價就可大漲的年代可能已結束，2026 年能否續漲，得看個別業者的獲利及執行能力而定。
華爾街日報24日報導，摩根大通（JPMorgan Chase & Co.、通稱小摩）分析師Mark Strouse指出，2025年投資人著重的或許只是增加AI曝險，到了2026年，每家公司的執行能力（例如實際敲定的協議、建立的積壓訂單），勢必會受到更為嚴格的檢視。
截至目前，與AI能源需求關聯最顯著的幾家業者，本益比都明顯高於科技巨擘。舉例來說，全美最大核能發電商Constellation Energy、美國電力設備製造商GE Vernova、鈾礦生產與核電廠燃料供應商Cameco以每股盈餘預估值計算的前瞻本益比，全都超過30倍。美國燃料電池大廠Bloom Energy的前瞻本益比更高達90倍。渦輪機製造商開拓重工（Caterpillar）、康明斯（Cummins）的前瞻本益比也分別比歷史均值高50%、44%。
目前還沒有營收、或營收非常少的企業，股價最有可能面臨修正。這包括一些打造「小型模組化反應爐」（small modular reactor，SMR，又稱小型核電廠）的業者，例如Oklo及NuScale Power。資料中心基建供應商Fermi也是其中之一。
值得注意的是，股價尚未完全反映成長潛力的要屬可再生能源族群。即便Invesco WilderHill乾淨能源ETF （Invesco WilderHill Clean Energy ETF）、Invesco太陽能ETF （Invesco Solar ETF）年初迄今已分別大漲61.02%、53.56%，但部分個股的估值仍未大幅擴張。
舉例來說，美國風力與太陽能再生能源發電廠商NextEra Energy的前瞻本益比只有20倍左右，跟2025年初差不多。美國碲化鎘薄膜太陽能電池模組製造商First Solar 2025年的前瞻本益比雖已擴張至12倍，但跟歷史平均相比仍相對便宜。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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