2025 年美股受惠人工智慧（AI）發展，屢創新高，但市場也開始擔憂，AI 是否面臨泡沫化風險；不過，華爾街投行依然看好 AI 概念股表現，並對 2026 年美股走勢持樂觀期待。
資產管理公司Sanctuary Wealth首席投資策略師巴特爾斯（Mary Ann Bartels）接受Yahoo Finance採訪時表示，科技股可望繼續引領股市走揚，「2026年可謂『無所畏懼』，尤其是科技市場，仍有很大的上漲空間。」
《財訊》報導，早在2025年10月，投行高盛就強調，股市並不存在泡沫，主要原因有二，一是科技股漲勢，主要源自業績成長，而非投機，且這些業績良好的公司，資產負債表都十分穩健；另一則是AI由少數幾家大型企業主導，和大量新公司湧進熱門產業的泡沫化跡象不同。
業績驅動、少數大企業主導，淡化泡沫疑慮
雖然2025年股市大部分的獲利成長，都來自七大科技股，但高盛分析師史奈德（Ben Snider）2025年12月報告，稱經濟成長加速，且關稅政策對企業獲利的拖累逐漸減弱，可支撐七大科技股之外的股票。
美國銀行（Bank of America）分析師艾亞（Vivek Arya）也認為，AI熱潮並未降溫，甚至還在成長，這場由輝達和博通引領、長達十年的產業轉型，目前還處在「中間點」。
艾亞報告寫道，2026年全球半導體銷售額年增幅，有機會達30%，突破1兆美元關卡。艾亞看來，投資半導體產業的依據十分簡單，只要觀察相關公司財報，按照毛利率排序，選擇前五名公司，「你的判斷就不至於錯得太離譜」。
艾亞認為，大型科技業者的AI資本支出，同時有「進攻」和「防禦」兩特質，因這些企業別無選擇，必須藉大舉投資AI，才能保護市場地位。
根據毛利率找標的，投行估美股續揚
輝達圖形處理器（GPU）和博通客製化晶片（ASIC），都是發展AI不可或缺的關鍵。外媒報導形容，如果輝達是AI的大腦，博通就是AI的神經系統。基於博通ASIC領域優勢，史奈德樂觀看待博通身為AI「軍火商」的地位，股價可望進一步走揚。
《財訊》指出，AI概念股前景看俏下，摩根大通和匯豐銀行分析師推測，標普500指數（12月26日收在6,929.94點）有望2026年底達到7,500點；摩根士丹利和德意志銀行則估計，標普500指數可能上看7,800點，甚至更高。
瑞銀策略師亦認同，AI產業將繼續為2026年的股市表現，提供強勁支撐，標普500指數有機會2026年底觸及7,700點。
當然，2026年經濟前景仍有許多不確定性。雖然美國經濟成長優於市場期待，通膨降溫，但經濟靠高所得家庭驅動，低收入族群日益艱困的兩極化現象，愈來愈明顯；地緣政治方面，美中對峙、俄烏戰爭，對市場的影響依然在，後續變化值得關注。
（本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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