特斯拉電池戰略重大挫折：價值 29 億美元合約暴跌至只剩 7 千美元

韓國電池材料供應商 L&F 於 2025 年 12 月 29 日宣布，與特斯拉 2023 年簽訂價值 29 億美元供應合約，已削減至僅剩 7,386 美元，縮水幅度高達 99.99%。這項供應協議原本涵蓋 2024 年 1 月至 2025 年 12 月，L&F 供應特斯拉及相關企業高鎳正極材料。此戲劇性減值揭露特斯拉 4680 電池及主力車款之一 Cybertruck 面臨嚴重市場困境，使特斯拉五年來來最具雄心的電池專案陷入危機。

Cybertruck 銷售慘淡成關鍵導火線

Cybertruck 市場需求遠低於預期，是供應鏈崩潰的主因。雖然特斯拉德州 Giga 工廠建立年產 25 萬輛產能，但實際銷售運行率僅約每年 2 萬至 2.5 萬輛。2024 年第四季銷量較第三季下滑 22%，16,692 輛降至 12,991 輛。甚至 2025 年第二季銷量同期相比暴跌 51%，僅售出 4,300 輛。Cox Automotive 分析師指出，雖然 2023 年 12 月特斯拉設計總監 Franz von Holzhausen 確認募集超過 200 萬張訂單訂金，足以應付 16 年生產需求，但高昂售價與品質問題，使這款電動皮卡難以複製 2024 年 39,000 輛銷售紀錄。

特斯拉 2024 年 3 月提供優惠融資方案以清理庫存，6 月又推出 0% 年利率促銷活動，試圖刺激銷量。消費者對 Cybertruck 基礎版缺乏興趣，特斯拉更在 9 月停產最便宜版。

4680 電池遇重大阻礙

4680 電池生產困難是導致供應鏈調整的核心。特斯拉總裁馬斯克於 2020 年電池日（Battery Day）宣稱這款直徑 46 公釐、高 80 公釐的圓柱形電池是「聖杯」，能將電池成本減半並實現 2.5 萬美元平價電動車。但乾電極製程（dry electrode process）量產面臨巨大挑戰，原型生產線測試，正極材料損耗率高達 70%~80%，傳統電池製造商損耗率通常低於 2%。

寧德時代（CATL）董事長曾毓群直接告訴馬斯克，4680 電池「註定失敗，永遠不會成功」，雙方為此激烈辯論。曾毓群說展示證據後，馬斯克陷入沉默。不過特斯拉仍堅持乾電極技術，目前 Cybertruck 採混合法（乾塗層陽極、濕塗層陰極），2025 年中期將乾電極整合至 Cybertruck 電池，每週生產 2,000~3,000 台 Cybertruck。《The Information》報導，特斯拉預定 2026 年推出四款乾電極陰極 4680 電池版電動車，代號 NC05 用於 Robotaxi 車隊，NC20 用於 SUV 和 Cybertruck，NC30 和 NC50 首次陽極採矽碳材料。

對特斯拉電動化戰略的深遠衝擊

此次供應鏈崩潰暴露特斯拉電池自製策略的脆弱性。L&F 監管文件僅表示合約調整是因「供應量變化」，但實際反映特斯拉對 4680 電池需求的災難性下滑。Cybertruck 是唯一大量使用特斯拉自製 4680 電池的車型，若不生產 Cybertruck，特斯拉就不需要生產 4680 電池，L&F 正極材料自然失去買家。特斯拉 Model Y 曾採用 4680 電池，但因客戶反映有充電問題及續航低於預期，已停止使用。

Fraunhofer IKTS、明斯特大學 MEET 和亞琛工業大學 PEM 研究員於《Cell Reports Physical Science》期刊發表拆解分析，特斯拉 4680 電池能量密度（重量能量密度超過 272Wh/kg，體積能量密度達 626Wh/L）雖比競爭對手優秀，但比亞迪（BYD）刀片電池（Blade Battery）採磷酸鐵鋰（LFP），安全性、壽命和成本效益更具優勢。雖 BYD 刀片電池能量密度較低（160Wh/kg 重量、355Wh/L 體積），但棱柱形設計更有效散熱，減少複雜冷卻系統需求，成為大眾市場電動車的理想選擇。且比亞迪最近全球電動車銷量已超越特斯拉。

展望未來，特斯拉 2026 年初將推沒有方向盤的 Cybercab 自駕計程車，也用 4680 電池。特斯拉尚未達到 Level 4，若真的推出無方向盤車，產量可能比 Cybertruck 更低。亞太地區電池產業持續由中國、韓國和日本主導，中國仍是全球鋰離子電池生產主力，東南亞國家大規模投資建立新產能以強化區域供應鏈。快速變化的市場，特斯拉 4680 電池戰略調整將對亞洲市場競爭力產生關鍵影響。

（本文由 Unwire Pro 授權轉載；首圖來源：特斯拉）