比特幣 2025 年 10 月 6 日衝破 12.6 萬美元新高後，回落約 30%，從最新盤勢來看，美國 CPI 數據公布後顯示通膨趨緩，有助於市場對降息預期的進一步升溫，受此激勵，加密市場出現短線反彈，比特幣一度突破 97,860 美元，創近期新高。加密貨幣交易所 HOYA BIT 創辦人彭云嫻分析，這波行情的本質是「降息預期升溫」與「宏觀避險需求」的雙重疊加。
彭云嫻表示，美元的不確定性直接引發資金的避險需求，鮑威爾遭調查引發市場對貨幣政策不確定性的擔憂，導致美元走勢疲軟，當美元走弱，除了促使資金尋求避風港，更產生「分母效應」，讓以美元計價的比特幣、黃金等貴金屬變得相對划算。
彭云嫻指出，再加上委內瑞拉與伊朗等地緣政治緊張局勢，迫使資金尋求非主權貨幣的庇護。從機構動向也能得到佐證，美國比特幣現貨 ETF 在 1 月 13 日單日淨流入達 7.537 億美元，創近三個月新高，顯示機構正利用此敏感期，積極布局比特幣來對沖法幣風險。
彭云嫻分析，比特幣衍生品市場，上演劇烈的軋空行情，過去一天有超過 7 億美元的空單部位遭清算，使看空交易員措手不及，而從技術面來看，比特幣重返 9.4~9.6 萬美元區間，但 9.7~10 萬美元阻力沉重，決定漲勢延續至週末，甚至進一步在 2026 年延伸的關鍵。
根據預測平台 Polymarket 數據，比特幣在一月突破十萬美元的機率已飆升至 73% 以上，顯示這已是市場定價中的基本預期，從清算熱圖觀察，短線走勢恐面臨多空攻防，9.5 萬美元附近累積大量空單，若能放量衝破 9.6 萬美元，極可能觸發連鎖軋空效應，但更關鍵的壓力位在 9.8 萬美元。
彭云嫻認為，近期高點 9.79 萬美元所在位置，唯有帶量突破這個關卡，才算真正打開通往十萬美元的大門，而投資人需警惕下行風險，目前下方 9.3 萬美元附近堆積相當擁擠的多頭槓桿，若攻勢受阻，不排除行情會先「向下回測」清理這波多單籌碼，才重啟漲勢。
彭云嫻分享，比特幣現貨 ETF出現近三個月最大單日流入，結合宏觀經濟的利多因素及重新活躍的 ETF 市場，再加上軋空動能「三箭齊發」，為漲勢延續創造高機率的情境，但若 ETF 再出現連續淨流出或宏觀數據轉冷，走勢隨時可能轉為震盪格局，後續行情將取決於資金流與政策訊號的變化。
針對比特幣投資觀察訊號，彭云嫻提出「宏觀定方向、微觀看資金」的雙軌策略，以應對近期的高波動市場，宏觀布局，美國政策動向仍是重中之重，投資人需緊盯川普關稅裁決及 CLARITY Act 立法進度，這將直接左右市場風險偏好，而日韓監管鬆綁的態度，有望為亞洲市場注入流動性活水。
微觀操作面，彭云嫻指出，資金流向即是最誠實的訊號，建議每日追蹤比特幣現貨 ETF 的淨流入狀況，以判讀機構大戶的真實意願，而美元指數（DXY）近期波動劇烈，鑑於其與比特幣的高度負相關性，若美元持續走弱，將進一步顯示比特幣作為抗通膨與避險資產的吸引力。
（首圖來源：HOYA BIT）
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