過去曾經被視為半導體霸主、隨後卻陷入長期低迷的處理器大廠英特爾 (Intel)，在過去一年中已經完成了最受矚目華麗回歸劇情。這家晶片巨頭不僅在 2025 年達成了股價的三位數成長，更在 2026 年開春延續強勁勢頭。隨著 22 日 2025 年第四季財報發布日期的臨近，投資人正密切關注這家科技巨擘能否延續其復興之路。
回顧過去一年，英特爾的股價走勢堪稱驚心動魄。在 2025 年初，該公司股價一度觸及 17.67 美元的 52 週低點，市場信心降至冰點。然而，隨後展開的強勁反彈則是令空頭措手不及。從該低點計算，英特爾股價已飆升 165.8%。
在整個 2025 年，英特爾股價累計上漲了驚人的 138.7%，遠遠將標準普爾 500 指數（S&P 500）同期 16.9% 的漲幅拋在腦後。進入 2026 年，這股動能絲毫未減。僅在新年開始的前幾個交易日內，英特爾股價便再度上漲 31%，而同期大盤僅微幅上漲 1.02%，顯示出投資人對該公司的熱情依然高漲。截至目前，英特爾的市值已回升至約 2,243 億美元。
英特爾能夠從市場落後者轉變為復興故事的主角，主要歸功於三大關鍵因素的結合：
- 新任執行長陳立武被視為這場變革的核心推手。他採取了激進的結構性改革措施，成功重塑了公司的營運方向。
- 美國政府的支持態度變得前所未有的清晰。川普總統近期還公開表示，美國政府以身為英特爾的股東為榮。這一強而有力的背書，重新喚起了全球對這家美國半導體基石企業的關注。
- 在 2025 年底，英特爾獲得了來自輝達（Nvidia）的投資。這不僅帶來了急需的資金，更重要的是獲得了來自全球市值最高公司的信譽加持。這對於經歷了多年戰略失誤和鉅額資本支出導致資源枯竭的英特爾來說，這筆投資被視為至關重要的生命線。
而在產品與技術層面，英特爾正試圖奪回被超微半導體（AMD）蠶食的市場占比。在 CES 2026 上，英特爾利展示了其最新的創新成果，重點聚焦於下一代 Core Ultra Series 3 處理器。這款處理器被視為英特爾數十年來最關鍵的產品發布之一，因為它是首個由 Intel 18A 製程所生產的運算平台。Intel 18A 被譽為有史以來在美國研發和製造的最先進半導體製程。英特爾寄望通過這一代產品，結合高效能與長效電池續航力，重建消費者和企業用戶的信任，並在 AI PC 時代重新確立領導地位。
此外，市場傳言指出，蘋果可能會在其未來的 Mac 和 iPad 產品中採用英特爾的 18A-P 技術來製造晶片。若消息屬實，這將被分析師視為英特爾代工業務釣到的第一條大魚，代表著其在與台積電的競爭中取得了重大進展。
最後，投資人的信心並非僅建立在願景之上，實際的財務數據也支撐了看漲情緒。回顧 2025 財年第三季，英特爾交出了一份優於預期的成績單。其營收達到 136.5 億美元，較 2024 年同期成長 3%，優於分析師預期的 131.4 億美元。而GAAP 的 EPS 飆升至 0.90 美元，徹底扭轉了前一年同期每股虧損 3.88 美元的頹勢，且遠優於市場預期的每股虧損 0.21 美元。其他包括毛利率從前一年的 15%，大幅躍升至 38.2%。營業利益率則是轉正為 5%，而前一年同期為令人震驚的負 68.2%。
這些數字代表，英特爾的成本控制和執行力正在發揮作用。特別是客戶端運算事業群（CCG）營收增長 5%，顯示 PC 市場正在穩定當中。因此，現在，所有的市場目光都集中在即將於 1 月 22 日盤後發布的 2025 財年第四季財報上。根據先前公司的財測指出，預估營收金額為128 億至 138 億美元。非 GAAP 毛利率預計為 36.5%。調整後 EPS 預計為 0.08 美元。
華爾街對此反應不一，但也出現了樂觀的聲音。投資機構 KeyBanc 在 1 月 13 日將英特爾評級上調至「優於大盤」的投資評等，理由是 AI 資料中心對英特爾晶片的需求強勁。尤其，英特爾的資料中心晶片 2026 年的產能幾乎已售罄，甚至有漲價的可能。
然而，整體市場仍保持謹慎。在追蹤英特爾的 43 位分析師中，有 33 位給予「持有」的投資評等，顯示多數人採取觀望態度。儘管如此，最樂觀的分析師已將英特爾的目標價喊至 60 美元，這代表著若財報表現亮眼，股價仍有近 28% 的上漲空間。
(首圖來源：英特爾提供)
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