新一波電源供應熱！大摩調升台達電目標價 1,638 元、維持光寶科 150 元

受惠 AI 伺服器電源供應熱潮，大摩最新報告指出，預計台達電 2026 年上半年 AI 伺服器電源營收將年增一倍以上，因此給予「優於大盤」的評級，並調高目標價至 1,638 元，至於光寶科收購宇智網通，使光寶科能夠擴展其 5G+ 和 FWA（固定無線接入）的產品組合，因此維持 150 元目標價。

根據摩根史丹利最新報告，台達電受惠於有利的產品組合和規模經濟效益，預計 2026 年上半年 AI 伺服器電源營收將年增一倍以上，主要來自輝達 GB300 採用 8kW 和 12kW 電源供應器（PSU）將成為主流，

大摩表示，輝達 Vera Rubin 平台，電源價值將大幅提升，每機櫃電源價值預估將從 GB300 的 5.76 萬美元，成長至 Vera Rubin (50V 電源層板) 的 7.6 萬美元，甚至是 800V 電源機櫃版本的 39.8 萬美元，預計 2027 年的獲利將較 2025 年翻倍。

大摩指出，受惠 800V 架構提前採用，根據供應鏈調查顯示，主要雲端服務供應商（CSP）將比預期更早開始設計導入 800V 高壓直流（HVDC）電源解決方案，以配合其 ASIC 機櫃及未來的 Vera Rubin 平台。大摩分析，預估 2026 年液冷散熱營收將年增 140%，液冷設計正從「Sidecar CDU」（一對一）轉向「In-row CDU」（一對多），並從「液對氣」轉向「液對液」解決方案，台達電具備提供端到端（End-to-end）解決方案的能力。

大摩強調，受惠電源與散熱強勁成長帶動，預計 2026 年資料中心業務將占台達電總營收的 50%，並將受惠輝達將揭露下一代 Vera Rubin 伺服器機櫃設計規格，台達電預計將展示 800V HVDC 電源機櫃，因此給予「優於大盤」的評級，並調高目標價至 1,638 元。

針對光寶科公開收購宇智網通，大摩表示，這項交易將使光寶科能夠擴展其 5G+ 和 FWA（固定無線接入）的產品組合，若交易順利進行，光寶科預計在交易完成後的 9-12 個月內看到綜效，因此要等待交易進一步的進展，因此維持 150 元目標價。

（首圖來源：台達電）