美國固態燃料電池與現場供電系統業者 Bloom Energy 公布 2025 年第四季與全年財報，受惠 AI 資料中心用電需求快速升溫與商用工業市場持續擴張，全年營收首度突破 20 億美元，創下歷史新高。
Bloom Energy 2025 年全年營收達 20.24 億美元，年增 37.3%；產品與服務合計營收為 17.6 億美元，年增 35.5%。全年 non-GAAP 毛利率提升至 30.3%，營業利益亦成長至 2.21 億美元，顯示公司在規模擴張下營運槓桿逐步顯現。同時，公司全年營運現金流為 1.14 億美元，為連續第二年維持正值。
（Source：Bloom energy，下同）
在訂單動能方面，Bloom Energy 目前總 backlog 約 200 億美元，其中產品 backlog 約 60 億美元，年增約 2.5 倍，反映 AI 資料中心與工業客戶對現場供電需求持續攀升。公司指出，「自備電力（bring-your-own-power）」已從口號轉變為 AI 超大型資料中心與製造設施的營運必需，帶動固態數位電力平台需求長期成長。
單看第四季，Bloom Energy 營收約為 7.78 億美元，年增 35.9%；non-GAAP 毛利率為 31.9%。值得注意的是，服務業務毛利率明顯改善，non-GAAP 服務毛利率提升至 19.5%，較去年同期大幅轉正，顯示隨著裝機基數擴大，長期維運收入與獲利能力正逐步強化。
展望 2026 年，Bloom Energy 預估全年營收將進一步成長至 31 億至 33 億美元，non-GAAP 毛利率約 32%，non-GAAP 營業利益上看 4.25 億至 4.75 億美元，每股盈餘預估 1.33 至 1.48 美元，顯示公司看好 AI 用電結構轉變所帶來的長期成長動能。
隨著 AI 算力基礎設施持續擴張、企業加速電氣化與製造回流趨勢升溫，資料中心與高耗能產業對可快速部署、可靠且低排放的現場供電系統需求正快速提升。
Bloom Energy 以 Energy Server 固態燃料電池平台切入此一市場，並宣布所有產品出貨已全面支援 800V 直流架構，強化其在新世代資料中心電力設計中的競爭地位。
整體而言，在 AI 用電需求爆發與長期服務收入模式支撐下，Bloom Energy 正從燃料電池設備供應商，轉型為資料中心與工業用電基礎設施的重要電力平台業者。
（首圖來源：Bloom Energy）
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