曾經，Meta 因「元宇宙」燒錢無度，被視為科技界的敗家子；如今，它卻成了 AI 變現的模範生。而最早佈局 AI 的微軟，卻在上週財報公布後顯得步履蹣跚。
這場動輒千億美元的AI軍備大賽，為何採「簡單模式」的Meta，跑贏了「複雜模型」的微軟？
暴力變現：當AI遇上廣告，點擊率就是現金流
其實Meta贏在商業模式簡潔。Meta高達98%營收來自廣告，當AI最佳化使用者內容推薦，流量與廣告費立刻入袋。Meta財務長Susan Li透露，擴大廣告排名模型的運算資源後，Facebook廣告點擊率提升3.5%、Instagram轉換率也成長超過1%。
這種「投入算力、最佳化廣告效率、營收增加」的直接循環，讓股東看到明確的投資報酬率。Meta去年第四季營收年增24%，主要原因就是線上廣告。公司更預估2026年第一季營收將年增30%，達550億美元，是2021年疫情紅利消退以來最快成長速度。
《華爾街日報》主責科技產業的專欄作家Dan Gallagher一針見血指出：用AI讓人們點擊更多廣告，顯然比說服上班族為了「讓Copilot幫我做簡報」每個月多掏錢要更容易。
反觀微軟，從雲端運算（Azure）、企業軟體（Office 365）到遊戲（Xbox），戰線拉得極長，試圖將AI塞進每個產品裡。但這種複雜的多線作戰，也帶來資源分配難題。
兩線作戰：微軟的資源分配困境
Meta幾乎所有晶片算力，都用來最佳化自家的廣告與短影音推送；微軟卻陷入「兩線作戰」窘境。
身為全球雲端巨頭，微軟不僅要供應內部研發，還必須滿足購買Azure雲端服務的企業客戶。微軟財務長Amy Hood坦言，如果將最新GPU晶片全數分配給Azure，成長表現會更好。但現實是，微軟必須在內外需求間做取捨。
KeyBanc Capital軟體分析師Jackson Ader直言，Azure成長正在放緩，且指南顯示未來要達標會更困難。而New Street Research分析師Dan Salmon給客戶的報告如此評論 Meta：「驚人的營收加速成長，輕鬆壓過大規模投資的疑慮。」
祖克柏眼中的「原始時代」
Meta 2025年的財務表現，已經讓華爾街刮目相看，但祖克柏顯然不滿足。他在財報電話會議直言：「我們世界級推薦系統已使應用程式和廣告業務顯著成長，但我認為現在系統與即將實現版相比，仍很原始。」
換句話說，他認為Meta的AI潛力才剛開始釋放。這解釋了Meta為何2026年要砸1,150億至1,350億美元──這筆錢超過今年預估總營收一半，遠超過去資本支出水準。
祖克柏預測「2026年將是AI大幅改變我們工作方式的一年」。Meta瞄準的不只是廣告，更是「個人化超級AI」的未來。這場豪賭能否成功仍不得而知，但至少現在，華爾街願意相信：能先賺到錢的Meta，有資格談論更大的夢想。
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（作者：王貞懿；本文由《商業周刊》授權轉載；首圖來源：Pixabay）
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