再賣下去就超賣！法人點讚華邦電「好得離譜」，目標價再刷新高

華邦電 10 日舉辦法說會，表示在價格走揚、需求結構改善下，目前產能皆滿載，成長動能將延續至年底，甚至強調「再賣下去就會超賣」。對此，法人以「好的離譜」為由維持華邦電「增加持股」評等，目標價喊上 200 元。

華邦電指出，CMS產品線在DDR4與LPDDR4需求帶動下，2025年營收年增達139%，位元出貨量年增翻倍，20奈米製程產品營收占比亦呈現快速提升。NOR Flash方面，2025年全年營收年增8%，位元出貨量年增高十位數百分比，受惠於車用、工業用與多元嵌入式應用導入，單一產品容量持續提升，公司穩居全球第一大NOR Flash供應商，市占率持續擴大。Logic IC業務則維持穩定出貨，毛利率表現相對平穩。

法人指出，華邦電第一季 4Gb 的 DDR4/DDR3 顆粒季合約價分別增加 100%、111%，第二季仍處於議價階段。根據近期供應鏈調查，第二季 DDR4 和 DDR3 Gb 顆粒報價漲幅可望達 100%以上；KGD（良品裸晶圓）因第一季漲幅有限，第二季報價漲幅有望接近 150%。

另考量高雄廠 16 奈米新產能將於第四季起陸續開出，法人上修 2026 和 2027 年 DRAM 出貨量。

同時，為了因應產能吃緊，華邦電董事會已通過擴大資本支出計畫，繼 2025 年 8 月核准約 46 億元擴充 NOR 與 NAND 產能後，本次再追加約 24 億元，兩案合計投資金額約 70 幾億元，將使台中廠月產能由原先約 50 萬片提升至 57～58 萬片，目標強化 Code Storage 領域的中長期競爭力。至於DRAM，20奈米製程產出占比已達六至七成，主要由高雄廠支撐，並透過產能重新配置，逐步騰出台中廠空間供Flash產品使用。

華邦電2025年全年合併營收達新台幣894.06億元，較2024年成長9.55%。主要成長動能來自於需求端的結構性調整，帶動記憶體產品價格回升，進而推升整體營收表現。在獲利能力方面，2025年全年營業毛利率為35%，歸屬母公司稅後淨利為新台幣39.62億元，全年EPS為0.88元。相較於2024年的0.14元，EPS成長幅度高達五倍之多，顯示公司獲利能力顯著復甦。