2,000 億美元 AI 豪賭引爆恐慌，亞馬遜股價連跌 9 天是危機還是轉機？

亞馬遜（Amazon）股價於 2 月 13 日收在 198.79 美元，下跌 0.41%，寫下連續 9 個交易日下跌的難堪紀錄，追平了 2006 年 7 月以來的最長連跌天數。這波跌勢導致亞馬遜股價重挫逾 18%，市值蒸發約 4,630 億美元，正逼近一年來的低點。

造成股價重挫的主因，源自市場對其資本支出的恐慌。亞馬遜宣布今年將投入高達 2,000 億美元於 AI、晶片與資料中心，此數字比分析師的預期高出超過 500 億美元。儘管第四季營收優於預期且 AWS 成長強勁，但鉅額投資引發投資人對自由現金流轉負及硬體快速折舊的擔憂，加上每股盈餘未達標，掩蓋了其雲端業務的利多。

然而，執行長安迪·賈西（Andy Jassy）強調，這些投資將如同當年的 AWS 一樣帶來豐厚回報。部分分析師認為，這或許是投資人的黃金機會。回顧歷史，亞馬遜曾因關稅議題大跌 30% 後強勁反彈；且在此波修正前，股價三年內已翻倍，近期的回檔可視為健康的修正，為長期持有者創造低點進場的契機。

展望未來，亞馬遜基本面依然穩健，AWS 年度經常性收入（annual run-rate revenue，ARR）達 1,420 億美元，創三年來最快成長。分析師仍看好其後市，目標價上看 287 美元，隱含 44% 的上漲空間。對於這家擁有長期成長動能的巨頭而言，短期的陣痛或許正是通往長期獲利的墊腳石。

（首圖來源：shutterstock）