OpenAI 股票淪二級市場燙手山芋！投資人握大把鈔票轉投 Anthropic

OpenAI 股票淪為二級市場的燙手山芋了嗎？隨著投資人轉向規模較小且更便宜的競爭對手 Anthropic，OpenAI 的光環在非上市股票市場正逐漸消退，根據二級市場平台 Next Round Capital 的資料，OpenAI 股票在二級市場的需求已顯著下降，而 Anthropic 的需求則大幅飆升。

所謂的二級市場就是現有股東向新投資者出售股份的市場，而這項轉變主要是發生在 OpenAI 剛剛完成一輪 66 億美元的融資，使其估值達到 1,570 億美元，但這種私募融資的熱度並未完全轉化為二級市場的買氣。

Next Round Capital 的創始人暨執行長 Ken Smythe 表示，目前約有六家機構投資機構正試圖出售總價值約 6 億美元的 OpenAI 股份，但卻找不到買家，相對 2023 年只要幾天就賣光，如今掛牌數週或數月都無人問津，即使賣家將估值調降至 1,350 億美元或 1,200 億美元都一樣。

與此同時，OpenAI 的競爭對手，Anthropic 在二級市場卻經歷截然不同的待遇，Smythe 指出，目前有大約 20 億美元的機構資金正在排隊等待購買 Anthropic 的股票，而 Anthropic 最近的估值約為 180 億美元。

銀行下調費用以吸引買家

需求下滑的跡象也出現在華爾街大行。摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs）等銀行一直在向其富有客戶推銷 OpenAI 股票，但因為需求疲弱，部分銀行在某些情況甚至取消「績效收益分潤」，這通常是銀行在客戶獲利時收取的 15% 到 20% 的利潤抽成。

與此同時，Anthropic 在二級市場卻經歷截然不同的待遇，Smythe 指出，目前有大約 20 億美元的機構資金正在排隊等待購買 Anthropic 的股票，而 Anthropic 最近的估值約為 180 億美元，因此在銷售 Anthropic 的股票時，高盛依然維持標準的利潤分潤，反映 Anthropic 股票極高的市場需求。

為何轉向 Anthropic？

投資者轉向 Anthropic 的原因有幾個，首先是估值，相對於 OpenAI 超過 1,500 億美元的估值，Anthropic 的估值被認為有更大的上升空間；其次是業務模式，Anthropic 被視為在企業端市場（B2B）更具專注度且穩健，而 OpenAI 在擴張過程中面臨著極高的基礎設施支出和人事成本。

同時，市場對 OpenAI 何時上市（IPO）的預期也影響二級市場，因投資者認為 OpenAI 將在 2026 年上市，那就會選擇等待公開市場，而不是在二級市場支付高昂的溢價或手續費，但也顯示儘管 AI 熱潮尚未退去，投資者在配置資金時已變得更加挑剔，更傾向於尋找具有強大競爭力的企業。