川普當選一如英脫歐,市場先爆賣壓、後有強彈?

作者 | 發布日期 2016 年 09 月 27 日 9:40 | 分類 財經 follow us in feedly


美國總統候選人首場辯論美國時間 26 日登場,由於選情膠著,辯論格外引發關注,預料將吸引 1 億人收看。國際投行警告,川普聲勢水漲船高,希拉蕊未必篤定入主白宮,市場過於平靜,尚未計入川普勝選的風險。

巴倫(Barronˋs)26 日報導,目前希拉蕊和川普幾乎打成平手,ABC 新聞台和華盛頓郵報的最新民調顯示,46% 選民表示會投給希拉蕊、44% 投給川普。路透訪調顯示,20% 選民還沒決定要投給誰,比率高於 2012 年的 12%,首場辯論益發重要。

法國巴黎銀行報告稱,市場未能充分反應即將來臨的政治事件,這不只包括美國總統大選,還有1)義大利公投。2)2017 年 9 月德國總理梅克爾任期屆滿後,是否競選連任。3)2017 年法國總統大選。4)西班牙需在 10 月 31 日前完成組閣、選出總理,否則必須三度舉行大選。

法巴稱,美國總統選情拉鋸,結局可能難以預料,投資人從英國脫歐公投學到教訓,或許會在 11 月 8 日美國大選日之前大幅減少曝險。

摩根士丹利(大摩)則說,投資人尚未準備好面對川普當選,市場太過平靜。大摩報告指出,希拉蕊領先優勢逐漸縮小,市場還未反應出不確定性提高的狀況。衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX),10/11 月份差距不大。大摩預測,要是川普當選,股市將立刻爆發賣壓,但是之後或許會像英國脫歐一樣,恢復冷靜,出現強勁反彈。

報告稱,不確定性大增時,市場將遭拋售,但是倘若川普貿易保護主義只是空談、缺乏行動,與此同時,減稅方案過關可能性高,市場或許會為之歡漲,出現新一波行情。

另一派人士看法不同,極為悲觀。CNBC 23 日報導,NorthmanTrader.com 的 Sven Henrich 回顧 1960 年以來資料,發現新總統上任之初,碰上經濟低潮的機率高達七成。他接受 CNBC「Futures Now」訪問說,從歷史經驗看來,此一趨勢不利市場,經濟陷入衰退,股市通常會大跌 13~40%。

Henrich 判斷,可能是新舊總統轉換之際,消費者的不確定性影響經濟,但是他也強調本次大選與以往不同,會提高經濟衰退風險。他說,這次大選的候選人,不管是希拉蕊或川普,都沒有獲得多數人支持,因此不管是誰勝選,明年一月美國都會有多數人不支持的新總統。

Henrich 也對市場抱持疑慮,他說儘管美股主要指數都徘徊在歷史新高附近,但是漲勢相當侷限。由「價值線幾何指數」(Value Line Geometric index)看來,此一指數不從市值、而從等權重(equal-weight)基礎追蹤股價,發現儘管標普 500 和那斯達克指數頻創新高,整體市場或多數股票並未隨之創高,出現負背離(negative divergence)現象,模式與 2000 年科技泡沫時期非常相似。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:達志影像)

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