人口老化害殖利率漲不動?散戶成美債最大買家

作者 | 發布日期 2018 年 01 月 02 日 14:30 | 分類 財經 follow us in feedly


2017 年不少人預測,美國聯準會(FED)升息和稅改計畫,可能會引爆債市賣壓,促使美國長債殖利率飆破 3%,結果並未成真。原因何在?答案可能是美國散戶緊抱債券不放,讓長債殖利率漲不動。

道瓊社 1 月 1 日報導,美國人口老化,民眾年紀漸長,投資改以債券為主,成了美債的主要支撐。美國財政部數據顯示,2017 年 1~11 月新發售的政府公債中,代表散戶的投資型基金購入 9,170 億美元,創下空前紀錄;若不計 FED,等於散戶買進了 49% 的新發售公債。此一數據代表散戶需求超過外資,同一時期外資購買公債總額只有 3,160 億美元。

債券需求火熱,EPFR Global 數據也顯示,投資於美國公債和其他應稅債券(taxable-bond)的基金,2017 年 1~10 月連續 10 個月,淨吸金額均超越 160 億美元。

值得注意的是,散戶成了公債主力,不是因為他們對公債愛不釋手,主要是投資債券型基金造成。目前公債在「彭博巴克萊美國綜合債券指數」(Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index)的比重約為三分之一,基金經理人在調整各類債券持有水位時,往往會參考此指數分配。

MarketWatch 報價顯示,紐約債市 2017 年 12 月 28 日尾盤時,對聯準會利率決策較敏感的美國二年期公債殖利率上漲 1.2 個基點至 1.911%;10 年期公債殖利率上漲 2 個基點至 2.432%;30 年期公債殖利率上漲 1 個基點至 2.756%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Investment Zen CC BY 2.0)

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