打擊通縮,央行還有這招:人民的量化寬鬆政策

作者 | 發布日期 2015 年 10 月 10 日 0:00 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


一旦全球真的陷入通貨緊縮,除了美國聯準會主席葉倫(Janet Yellen)、英國央行(BOE)首席經濟學家安德魯霍丹(Andrew Haldane)上個月曾提過的「負利率」工具,另一種暴力式點燃通膨的方式就是「債務貨幣化 / 赤字貨幣融資 / 人民的量化寬鬆(People`s QE)」。

Thomson Reuters 報導,國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家 Olivier Blanchard 7 日在卡斯商學院授課時指出,當通膨跌到零的時候,能夠刺激支出的方式之一就是,在特定額度內讓央行購買政府發行的基礎建設債券。

人民的 QE 後遺症在於,央行的獨立性可能會遭到質疑。英國央行(BOE)首席經濟學家安德魯霍丹上個月就曾對「拆除財政、貨幣政策分界」的主張表達保留意見。

道瓊社報導,葉倫 9 月 17 日表示,如果經濟展望接下來的演變出乎她跟多數聯邦公開市場操作委員會(FOMC)決策委員的意料之外,所有可動用的工具(包括:負利率)都會被納入考量。

英國金融時報報導,霍丹 9 月 18 日指出,如果景氣進一步惡化的話,光是推出負利率也可能無法刺激消費,因為人們會把現金自銀行提領出來;要讓負利率真正發揮刺激功能就是用類似比特幣技術的電子錢包來取代紙鈔。

華爾街日報部落格報導,匯豐(HSBC)前全球首席經濟學家簡世勳(Stephen King)2013 年曾指出,日本央行(BOJ)最終恐需祭出「債務貨幣化」:直接向日本政府買日本公債(JGB),而不是間接自次級市場取得。BOJ 跟多數傳統央行一樣,可能會擔心如此一來將喪失其獨立性。簡世勳說,既然 BOJ 都已經按照首相安倍晉三的意志在制定政策,「債務貨幣化」應該只是小事一樁而已。

所謂的赤字貨幣融資,就是央行利用憑空創造出來的貨幣去買政府公債而且事後也無需賣出,等同給財政部一張空白支票。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/DonkeyHotey CC BY 2.0)

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