若中國 GDP 剩 4%：新興股市恐瀉 4 成、銅鐵價再跌 2 成

準確預測本次陸股起漲和觸頂時機的分析師，對中國情勢發出警告！他說，中國可能會有美元短缺危機，高槓桿行業將面臨壓力，明年股市恐會大跌 21%。

彭博社 23 日報導，中國交銀國際控股（Bocom International Holdings）首席中國策略師 Hao Hong 表示，美元短缺引發 1970 年代的石油危機、1997 年的亞洲金融危機、2008 年的全球金融海嘯。明年聯準會（FED）繼續升息，美國經常帳改善、美元走強，會對中國槓桿最高的行業帶來壓力。

他看壞明年陸股走勢，估計上證指數的公允價值（fair value）在 2,900 點左右，和 22 日收盤價的 3,651.77 點相比，約有 21% 下行空間。

Hong 說，每次美國經常帳好轉、美元轉強，全球就會有國家陷入危機。FED 的貨幣緊縮壓力，會造成美元流動性減少，此一現象可能出現在香港房市、中國網路借貸、中國企業高收債（即垃圾債）等。Hong 說網貸槓桿快速增加，10 月份中國 P2P 網路平台的貸款餘額達人民幣 3,510 億元，美銀美林數據也顯示，美元計價的中國高收債和美國公債的殖利率利差，10 月降至兩年新低、為 607 個基點，12 月 21 日也僅有 712 個基點。Hong 認為，兩者利差過小，不足以補償持有中國高收債的風險。另外，交銀國際估計，未來 3~6 個月，香港房市恐會暴跌 20%。

關於中國預警還不只這一樁。霸榮（Barronˋs）財經網站 22 日報導，要是中國實質 GDP 成長只剩 4%、名目成長不到 1.5%，會發生什麼事？瑞銀模擬顯示，中國經濟放緩對實體經濟衝擊較小，對股市影響較大。投資人爭相避險，會導致 MSCI 全球指數慘跌 25~30%，MSCI 新興市場指數更會狂瀉 40%。

對中國需求極為敏感的原物料，更是在劫難逃。瑞銀估計，中國 GDP 剩 4%，西德州原油價格會逼近每桶 25 美元，鐵礦和銅礦也會從當前水位再摔 20%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Jason Howie CC BY 2.0）