美中貿易戰升溫,全球筆電市場恐成災區,電視市場需留意觀察

作者 | 發布日期 2019 年 05 月 14 日 16:40 | 分類 中國觀察 , 國際貿易 , 筆記型電腦 follow us in feedly

隨著美國於 5 月 10 日將中國 2,000 億出口商品的關稅由 10% 調高至 25%,而中國方面也針對美國 600 億美元輸華商品進行提高關稅課徵的反制行動,使得美中貿易戰的情勢再次升高。根據全球市場研究機構 TrendForce 的指出,就目前中國已經被課徵 25% 關稅的 2,000 億美元商品來說,包括電視、監視器、筆記型電腦等顯示器產品目前都尚未涵蓋其中。因此,目前對面板與顯示產業的衝擊仍十分有限。

只是,貿易戰至今仍沒有停止的跡象,而隨著美國公布第四波提高關稅課徵清單,將 3,250 億美元的中國輸美商品納入 25% 關稅範圍的情況下,其中產值比重超過 10% 的筆記型電腦是必須密切關注的品項。未來發展如何,也將牽動國內代工廠的狀況。

TrendForce 報告指出,筆電被美國列入提高關稅清單的重大意義來自於 3 個層面。首先,由於輸美的筆電接近九成在中國組裝,其中又以四川重慶為生產重鎮,在缺乏其他同等規模與供應鏈高度整合的製造基地調度下,一旦懲罰性關稅開始施行,對中國出口貿易將是沉重的一擊。

其次,北美筆電市場與美國本土品牌間存在高度的依存關係。而根據 TrendForce 2018 年全球筆電品牌出貨的研究統計顯示,美國筆電品牌 HP、Dell 與 Apple 在北美筆電市場合計市占率高達 66%。從另外一個角度分析,北美市場的出貨量也分別占這三大品牌整體出貨的 40% 到 50% 不等的比重,是這些品牌廠商的營運養分最主要的來源。

因此,若筆電輸美遭課重稅,則美國品牌的市場競爭力將因為關稅墊高成本而下滑,對營運與獲利皆造成衝擊。而且,在關稅最終轉嫁到終端售價上,占全球筆電出貨達三分之一的北美市場,銷售力道則有退燒的疑慮,屆時美國筆電品牌與全球筆電市場恐怕將雙雙落難。

最後,由於台灣廠商在筆電代工領域長期以來累積的競爭力與集中度,上述三大美國品牌對台廠的依賴程度皆超過九成。因此,若懲罰性關稅問題無法避免,廣達、仁寶、緯創等廠商可能成為另一個受災核心。

所以,部分動作比較積極的筆電代工廠從 2018 年起就擴大越南、台灣等中國以外工廠的生產能力,試圖將關稅問題的潛在影響減至最低。生產地的移轉雖然能規避關稅問題,但筆電供應鏈長期位於中國,相關上游零組件運輸到中國境外新工廠,將衍生額外的費用與時間成本,因此即使排除關稅問題,整體成本勢必仍會增加,使得最後反映到財報上的結果,恐怕將是難看的成績。

除了筆電之外,另一個值得關切的產品就是電視。TrendForce 指出,由於關稅獎勵與物流成本考量,在墨西哥生產電視並運往美國販售的業務模式早已行之有年。以目前美國電視市場占比最大的 4 個電視品牌為例,韓系品牌三星與 LG 在墨西哥擁有龐大的產能,即使中國進口的電視被課予高關稅,兩大韓廠擁有較多資源,能從容地透過工廠調度迴避關稅問題。

反之,Vizio 與近年來挾著犀利價格策略快速崛起的中國品牌 TCL,對於中國工廠的製造依賴比例依然居高不下。TCL 雖然擁有墨西哥產能,但僅能滿足約 50% 的美國市場需求。換言之,一旦電視被納入懲罰性關稅清單中,恐怕也將造成品牌間強弱與市占規模的重組。

此外,之前也有媒體報導,為了避開提高關稅所帶來的庫存壓力,近期相關面板廠也開始出現殺價出貨,以滿足 2019 年下半年在北美市場購物季時的市場需求,這也使得面板市場出現價格鬆動的情況。而未來一旦將電視列入提高關稅課徵的項目時,面板產業將可能面臨更嚴峻的考驗。

(首圖來源:shutterstock)