美國 10 日將中國 2 千億美元輸美產品的關稅從 10% 拉高至 25%，中國也不甘示弱，13 日宣布將 600 億美元美製品的關稅稅率拉高至最多 25%，中美貿易戰再度開打。摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）警告，企業恐怕難以消化新增的成本或關稅，美國經濟可能陷入衰退。
CNBC、Yahoo Finance 等外電報導，大摩美國證券策略長兼投資長 Michael Wilson 13 日發表研究報告指出，倘若美國對中國其他輸美製品也都開徵關稅，後果不堪設想。由於其他成本開始面臨上揚壓力，通膨又持續低迷，大摩不相信美國企業能透過漲價或撙節成本的手段，完全抵銷關稅的影響，也就是說，關稅勢必會侵蝕毛利率。
根據 Wilson 計算，對所有中國輸美產品課徵 25% 關稅，可能讓標準普爾 500 指數成分股的淨利削減 1.0%~1.5%。需求遭破壞、消費者信心疲弱，會增加除了成本之外的潛在衝擊，進而導致經濟陷入衰退。
Wilson 說，許多跡象顯示，美國未來 12 個月陷入衰退的機率已在逐漸上升。大摩跨資產團隊追蹤的獨家指標，已在 4 月正式踏入「下降循環」（downturn），這種現象過去總會在經濟衰退前出現。雖然該項指標進入下降階段後，經濟並不總是會衰退，但平均來說，未來 12 個月股市的平均報酬會比債市少約 6%，顯示股市拉回至合理水準或指標反轉前，股價上升的空間已不多。
Wilson 表示，貿易問題若遲遲無法解決，勢將拖累企業盈餘成長，由於其他成本也會拉高，化解困境會比市場想像更困難。雖然市場在某個時間點啟動熔斷機制，或能增加中美各讓一步的機率，但選擇這條路徑，會在中美緊張局勢降溫前，讓市場面臨壓力及價格波動，進而增加企業增加盈餘的難度。
美國總統川普（Donald Trump）13 日則表示，他尚未決定是否要對其餘 3,250 億美元的中國輸美出口品開徵 25% 關稅。川普並確認，他會在 6 月底於日本舉行的 G20 高峰會，跟中國國家主席習近平及俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）會面。他還說，中國最新宣布的關稅報復動，是持續進行的貿易談判裡「非常正面的一步」，他喜歡美國目前的位置，中國的確會有一些報復手段，但相較之下沒那麼嚴重。
美國債市已經出現警訊。路透社報價顯示，美國 10 年期公債殖利率 13 日盤中一度跌至 2.389%，創 3 月 28 日以來盤中低，比 3 個月國庫券的殖利率（2.4063%）還低，出現殖利率曲線倒掛的現象。過去 50 年來，美國經濟每一次陷入衰退前，這兩種債券的殖利率曲線都持續倒掛。
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