世銀：若不大幅改革，中國 2030 年代經濟成長恐剩 1.7%

世界銀行（World Bank）和中國國務院發展研究中心（Development Research Center of the State Council）攜手研究 2 年後，17 日發表報告稱，中國若不改革解決資源錯置，到了 2030 年代經濟成長率可能只剩 1.7%。

日經新聞報導，報告開宗明義指出，中國經歷近 40 年快速擴張後，成長減速成了新常態。中國舊有的成長引擎如勞動力增加、製造業擴張等，喪失動能，需要聚焦持續的生產力成長。若不因應新的現實，將有嚴峻後果。

報告推測，如果中國進行「有限度的改革」（limited reforms），GDP 成長率將從 2018 年的 6.6%，至 2020 年代降到 4%，2030 年代進一步降至 1.7%。如果採取「適度改革」（moderate reforms），2020 年代的年均成長率將為 5.1%，2030 年代為 2.9%。若「大膽改革」（bolder reforms），2020 年代的年均成長率將為 5.1%，2030 年代為 4.1%。

總要素生產力（total factor productivity）能評估資本和勞力共同使用的效益。報告稱，中國的總要素生產力只有已開發國家的一半，要提高生產力，需要改革金融、勞動、土地市場。而且還需改善勞力流動性，報告建議檢修戶口登記制度，不再阻止遷居城市的民眾使用公共服務，並呼籲確保公私營企業能公平競爭。

南早：北京需在「灰犀牛」、「黑天鵝」間做取捨

中國經濟內憂外患夾擊，南華早報先前報導，中美貿易戰壓力下，中國數據頻傳利空，北京當局被迫要做出取捨，看是面對舉債帶來的明顯「灰犀牛」風險，或是讓經濟繼續走軟，面臨難以預測的「黑天鵝」威脅。

中國先前全力推行的去槓桿行動，已大致遭擱置，提高金融「灰犀牛」的風險。2017 年中國首次以灰犀牛形容可預期的系統性風險。當時經濟官員 Wang Zhijun 說，金融灰犀牛包括影子銀行、房產泡沫、國營企業高度舉債、地方政府隱藏債務、非法融資猖獗。至於「黑天鵝」是指出乎意料的重大事件，例如金融危機。

過去 2 年來，北京一直試圖防範這 2 大風險，今年 1 月，中國國家主席習近平高呼必須警惕黑天鵝事件，並預防灰犀牛風險失控。但是 9 月初人行降準，估計釋出 1,260 億美元的流動性；並允許地方政府增加借貸、支持基礎建設，中國釋出明確訊息，要暫緩減債，重回貨幣和財政刺激的老路。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/Tomas Roggero CC BY 2.0）