AMD 2019 Q4 財報營收增加 50%,資料中心收入能否再次翻倍?

作者 | 發布日期 2020 年 01 月 31 日 14:36 | 分類 晶片 , 財報 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


AMD 28 日發表 2019 第四季財報,高於分析師預期,但 AMD 的 2020 年第一季預期低於分析師預期,讓投資者感到擔憂。值得注意的是,分析師普遍關注的資料中心業務,AMD 高層並沒有更詳盡的說明,這讓外界難以透過量化數據衡量 AMD 挑戰英特爾在資料中心地位的真正實力。

有樂觀的預測,2020 年 AMD 資料中心業務的收入將再次翻倍。

AMD 2019 Q4 財報顯示,本季營收 21.3 億美元,較去年同期 14.2 億美元增長 50%,略高於分析師預期的 21.1 億美元;淨利潤 1.70 億美元,比去年同期 3,800 萬美元增長 347%。

(Source:AMD

AMD 的 PC 業務(包括顯示卡和 PC 晶片)收入 16.6 億美元,同期相比增長近 69%,與上季相比增長 30%,超過 FactSet 調查的分析師平均預期 15.0 億美元;非 PC 業務(企業、嵌入式和半定製部門)收入 4.65 億美元,同期相比增長 7%,與上季相比下降 11%,低於 FactSet 調查的分析師預期 6.04 億美元。

財報還顯示,AMD 第四季營運支出為 6.01 億美元,高於 2018 年同期的 5.09 億美元和上一季的 5.91 億美元。不計入某些一次性專案(NON-GAAP),AMD 第四季調整後營運支出為 5.45 億美元,高於去年同期的 4.74 億美元和上一季 5.39 億美元。

財報還顯示,調整後每股收益 32 美分,高於分析師預估的 30 美分。

(Source:AMD

財報發表後 AMD 股價下跌,不過過去兩年 AMD 股價一直處於上升趨勢,主要是因為人們預期將挑戰在高利潤伺服器市場占主導地位的英特爾。但最新財報及 AMD 對第一季的預測,引起對此投資論點的明顯擔憂。

AMD 還預計,2020 年第一季營收為 18 億美元,低於分析師預期的 18.6 億美元。全年營收方面,AMD 預計 2020 年收入將增長 28%~30%,不包括某些專案的毛利率為 45%。分析師預計,AMD 2020 全年收入為 85.9 億美元,同期相比增幅約 24%。

(Source:AMD

AMD 表示,第四季業績被半客製業務「部分抵消」,半客製業務主要是由影像遊戲機的客製晶片驅動,預計今年下半年隨微軟和 Sony 新一代遊戲主機推出而回升。但高層拒絕透露具體占比,以及對未來遊戲晶片以及伺服器晶片的增長幅度。且 AMD 高層對資料中心業務沒有詳盡說明。

AMD 首席執行長蘇姿丰(Lisa Su)在電話會議開始時表示:「伺服器方面,由於第二代 Epyc 處理器的強勁需求,單位出貨量和 ASP 均較上一季增長,收入增長兩位數。」

當然,很大程度也要靠預期今年下半年推出的第三代「Milan」Epyc 處理器。這意味著 AMD 可在伺服器 CPU 市場收入的穩定增長,但能否再次翻倍?

與分析師的電話會議,很明顯 AMD 將這兩個看似完全不同的業務結合在一起讓分析師沮喪。華爾街分析師嘗試各種策略,以了解半客製業務實際的下降幅度及利潤率如何影響 AMD 總體毛利率,但只得到含糊的表態。

加拿大皇家銀行資本市場分析師米契‧史蒂夫斯(Mitch Steves)坦率地要求更明確的解釋。「基本上,對於第四季,半客製業務似乎連續下降 50% 或在範圍內。是否如此?」史蒂夫問,「從伺服器的角度來看,也許是定性,雲端計算和企業計算實際有多少收入?」

蘇姿丰的回應僅提供一點幫助,並指出認為下半年半客製業務的收入下降「最高 30%」或更高幅度,這可能意味著半客製業務在 2019 下半年下跌超過 36%。她還表示,關於 2020 年雲端/企業的混合情況,「會逐季變動,但我認為最好的猜測是,我們就簡單說兩者的關係。」

如果 AMD 與競爭對手英特爾、Nvidia 一樣,僅提供半客製業務和企業/資料中心業務的具體數字(例如收入和利潤資訊),將節省大量時間。分析師顯然感到沮喪,在電話會議開始之前,富國銀行分析師 Aaron Rakers 報告寫道:「AMD 需要為投資者提供更透明的收入資訊,即有關伺服器和資料中心 GPU 更多可量化的細節。」

AMD 發言人聲明說:「我們的業務分為兩部分,其中一類涉及 PC 業務(計算和圖形),另一類涉及非 PC 業務(企業、嵌入式和半客製)。」 「我們不會單獨報告細分市場,但會盡力提供有參考價值的資訊和數據,以幫助投資者了解我們的業務驅動因素。」

AMD 未來定位,PC 公司或是伺服器/資料中心供應商?

The Next Platform 猜測認為,AMD 的 Radeon Instinct GPU 加速器達成 8,200 萬美元銷售額,增長 28.4%;Epyc 處理器銷售額為 2.32 億美元,增長 55.7%,這主要受羅馬銷售額推動,加上模型,AMD 資料中心銷售額達 3.14 億美元,增長 14.8%。

全年來看,猜測 2019 年 AMD 資料中心的 Radeon Instinct GPU 銷售額為 2.93 億美元,Epyc CPU 銷售額為 6.94 億美元,總計 9.86 億美元,占 67.3 億美元銷售額的 14.7%。如果 2020 年一切順利,AMD 的銷量將增加,並再次使資料中心收入翻一倍,就像從 2018 年到 2019 年。

當然,有分析師也認為,如果 AMD 希望繼續被視為 PC 公司,那很好。但如果想成為伺服器/資料中心供應商,就需要提供投資者更多數據。

否則,將 AMD 視為市場有力競爭者可能越來越困難。

(本文由 雷鋒網 授權轉載;首圖來源:AMD

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