Kolanovic:當心!通膨壓力若現,成長股、ESG 恐受創

作者 | 發布日期 2021 年 05 月 06 日 13:15 | 分類 國際金融 , 理財 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


萬物齊漲年代似乎來臨,小摩指出,許多經理人根本沒經歷過通膨升溫,當前的多數資產配置都容易遭受通膨打擊,如成長股、ESG(環境、社會及公司治理)等。

ZeroHedge 5日報導,JPMorgan(小摩)量化分析主管Marko Kolanovic報告指出,儘管2010年以來,通膨壓力都未成真,但「橡皮拉得太久,終究會斷裂」,預測疫情會中斷通縮壓力。他認為,通膨壓力已經在2020年11月現身,但是在資產配置方面,市場可能很晚才會發現已步入轉捩點。

過去十年來,通縮題材當道,當前許多投資經理人根本沒經歷過殖利率、原物料、價值股、通膨齊漲的時期。這十年來,錢潮大幅流入成長股、ESG、低波動資產,這些都和通膨呈現負相關,意味通膨升溫,不利前述資產。Kolanovic警告,「現在大多數的資產組合都容易遭受潛在的通膨衝擊。」並強調美國製造業採購經理人指數(PMI)的輸出入價格指數,已經衝上2008年來的高點,上次指數來到此一水位時,油價飆升兩倍至每桶100多美元。

該如何避免通膨打擊呢?Kolanovic兩點建議,第一,應該縮短存續期間、並把債券部位重新配置於原物料和股票。標普高盛商品指數(GSCI)等原物料指數可能是最直接的通膨避險工具。從歷史角度看來,原物料仍然便宜。以過去十年主要資產類別的絕對值而言,只有原物料走跌。2010年以來,標普500指數成長4倍,可是標普高盛商品指數暴跌近40%。第二,股市方面,他建議投資人敲進價值股,並做空低波動資產。

追蹤原物料期貨的Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF,5日上漲0.26%,收19.20美元。2021年以來PDBC大漲25.82%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/bark CC BY 2.0)

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