股民開始去槓桿?美銀:融資餘額似觸頂,美股現利空

作者 | 發布日期 2021 年 08 月 25 日 10:15 | 分類 證券 , 財經 line share Linkedin share follow us in feedly line share
股民開始去槓桿?美銀:融資餘額似觸頂,美股現利空

股民槓桿開爆,讓美國融資餘額(margin debt)頻頻刷新歷史紀錄。不料借錢炒股風潮在 7 月份突然轉冷,當月的融資餘額意外下滑。專家擔心融資餘額可能已經觸頂,若是如此,將是股市的利空警訊。

Business Insider、Fortune報導,融資是指投資人抵押股票,向券商借錢投資。美國金融業監管局(FINRA)數據顯示,6月融資餘額再破空前高、達8,820億美元,不過7月下滑4%、至8,440億美元,為疫情爆發以來首次減少。儘管7月份標普500指數攀升2.3%,股民卻出手減少投資組合的風險。

為何融資餘額降低令人擔心?Charles Schwab交易與衍生商品執行董事Randy Frederick表示,融資餘額有如「市場的信心聲明」,有人願意借錢買股,意味他們相信購股報酬將超越借貸的利率支出。

美國銀行(BofA)技術研究策略師Stephen Suttmeier指出,融資增加通常會證實美股漲勢,他們不擔心融資餘額破歷史高,比較擔心融資餘額不再飆升,因為這可能表示投資人開始去化槓桿。美銀發現,1928年以來,融資餘額觸頂後,標普500的一年期報酬有71%機率為負值,平均報酬為-7.8%,中位數報酬為-10.7%。Suttmeier說,儘管融資餘額觸頂未必總是與標普500高點同時發生,但是往往是股市的利空之兆。

然而Charles Schwab的Frederick強調,一個月數據不能看出趨勢,如果8月份融資餘額反彈,7月份數據就不大重要,只是異常雜訊。不過倘若8月融資餘額續減,美股卻繼續上衝,這可能較是為重要的訊號,近期內可能會拉回5%~7%。

儘管如此,投資人無需過度擔憂,美銀的Suttmeier說,倘若融資餘額真的在2021年6月觸頂,這也許是本週期疲弱走勢的開端,也是長期牛市的健康回檔。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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