中國經濟出人意料的預期快速放緩，引發熟悉的警告，因全球經濟經常與中國發展連動。但專家表示，中國可能不再像以前重要，市場光環褪色，不再是世界經濟增長引擎。
中國經濟下行，恐難避免
國際投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）中國首席經濟學家朱海斌日前表示，2021上半年，中國宏觀政策退出幅度明顯超出預期，之後在「雙碳」（碳達峰、碳中和）、房地產調控等一系列政策衝擊下，經濟下行壓力遠超預期。世界銀行最新報告也預測，COVID-19（2019新型冠狀病毒）疫情反覆，以及高槓桿房地產業等下行風險，中國今年經濟增長率預計大幅放緩。
大摩首席全球策略師夏爾瑪（Ruchir Sharma）日前在金融時報（Financial Times）撰文指出，隨著中國經濟持續呈指數級成長趨勢即將結束，中國對全球經濟的影響將越來越低。
不久前大多數經濟體都緊緊跟隨中國發展，但近年聯結減弱，COVID-19疫情期間更進一步瓦解。最戲劇性的發展是，中國與其他新興市場國內生產毛額（GDP）增長間相關性，自2015年來開始下降，從近乎完全相等超過0.9，下降到幾乎不可見的低於0.2。
中國已非世界經濟引擎
去年第二季，中國經濟成長速度30年來首次明顯低於其他新興市場，這或許是前兆。
為遏止COVID-19疫情，北京當局實施封鎖手段，並以任何其他國家政府都無法比擬的積極手法，打擊具經濟關鍵性的部門和企業債務。這很大程度解釋為什麼中國經濟放緩如此快，世界其他地方卻沒有發生。約5年前，中國與其他經濟體成長的聯繫鬆動，可能反映更深層力量發揮作用。
夏爾瑪是《成功國家的十項規則》（The Ten Rules of Successful Nations，暫譯）作者。他表示，原因之一是新商業冷戰。中國正轉向內需，把貿易驅動的增長模式轉為國內消費者驅動。出口占中國GDP比重從2010年前35%左右，下降到現在不到20%。
商業冷戰，全球與中國脫鉤
2015年，北京當局發起「中國製造2025」（Made in China 2025）。這是一項透過國內購買更多及開發更多技術，實現自給自足的計畫。
美國前總統川普（Donald Trump）主政下，美國致力於與中國「脫鉤」。現任拜登（Joe Biden）總統和許多歐洲川普批評者都採取類似立場，並在疫情期間擴大這些做法，代表向中國競爭對手如墨西哥、越南及泰國採購更多。
COVID-19疫情爆發前幾年，中國約占全球GDP增長35%，但2020年大幅下降，現在約為25%。
5年前中國經濟成長速度仍是其他新興市場平均增速兩倍，但差距已經縮小。面對人口萎縮和巨額債務拖累，中國未來幾年增長速度可能比其他新興市場更慢。
同時其他全球成長驅動都獲得動力，顯著提升。數位革命使對半導體和其他高科技產品需求增加，促進台灣和南韓等先進新興市場出口，不受全球貿易和中國經濟放緩影響。
數位革命帶來變化
行動網路技術也促使規模大、但較落後市場經濟轉型，如印尼和印度。過去4年，這些國家的數位收入占GDP比例翻了三倍多。印度是與中國貿易占經濟比重下降的國家之一。
這種成長大部分來自網路服務，無論中國發生什麼事，所有新興市場都出現快速成長。全球行動科技占累計收入成長約10%，且這種收益在新興市場增長速度更快。
為了遏止全球暖化，新原料供應限制，以及提高對鋁和銅等「綠色金屬」需求預測，正導致商品價格出現「綠色通膨」。綠色金屬出口增加導致價格上漲，這些金屬主要來自秘魯、智利等新興市場。
夏爾瑪說，全球與中國脫鉤可能持續。數位革命、對抗氣候變遷，以及新冷戰產生的影響，很可能比疫情更持久，並預示新興世界的成長新時代將來臨。
此外，新興市場的上一個黃金時代，許多國家的繁榮主要依靠提供中國零件或原料，中國成了「世界工廠」，但現在有更多選擇。
不過說中國比較不重要，並非一點都不重要。和其他國家比，中國仍是更多國家的主要貿易夥伴，也是全球大宗商品的主要買家。舉例來說，如果中國減少巨額企業債務，特別是房地產債務以失敗告終，影響性將是全球性且無法避免。但因為震度變小，可能不再那麼重要。或許當中國倒下，世界不會隨之倒下。
（本文由 中央廣播電台 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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