產能利用率降低帶來延後影響，外資維持富采中立評級

富采 5 日召開法說會，公布上半年財報和第三季展望，日系外資出具最新報告指出，雖然第二季毛利率好轉，但隨著產能利用率下調，可能帶來延後影響，加上晶電股價對總體經濟下滑非常敏感，富采今年第四季到明年第一季恐進一步萎縮，因此評級中立、目標價 60 元。

富采每股稅後盈餘 0.57 元，毛利率 22.8%，並在法說會上提到，因為總體經濟不確定，目前保守看待終端需求，預計第三季呈現「高個位數衰退」，資本支出從 80 億下調至 70 億。日系外資指出，低稼動率對毛利率的影響將從第二季延至第三季。此外，電視 /IT 面板背光、照明等產品疲軟，將超過蘋果、車用和生物感測的 Mini LED 成長。

儘管產品組合好過第二季，日系外資認為，產能利用率降低使單位成本增加，毛利率受影響，預估第三季營業利益（OPM）可能從第二季的 3.8%縮減至 2.0-2.5%，共識為 7.1%。

至於資本支出，由於設備交貨期縮短，富采下調資本支出，從 80 億元降至 70 億元，日系外資認為，在 Micro LED、生物感測、車用和利基應用，仍有長期成長機會。不過整體來看，因為 LED 產品性質，晶電股價對總體經濟下滑非常敏感，富采獲利從今年第四季至明年第一季恐進一步萎縮，屆時蘋果相關產品將進入淡季。

（首圖來源：科技新報）