匯豐銀行今日舉辦第四季金融商品投資策略，財富管理暨個人金融事業處投資及財富管理部資深副總裁李勝凱表示，聯準會成功完成緊縮任務而沒有引發經濟衰退，目前看美國市場將暫時處於「軟著陸」的狀態，建議投資人長期鎖定債券收益，至於大型科技股，只要回檔就是不錯的進場點。
李勝凱表示，2023 年進入倒數，金融市場正處於一個關鍵時刻，緊縮週期即將結束，而美國與亞洲大部分經濟指標正面穩健，令人意外的是中國因房地產市場不景氣，導致經濟復甦失衡，遜於預期，但整體而言，全球宏觀經濟格局支持風險情緒。
李勝凱指出，第三季的投資主題至今表現不俗，並維持大致相同的方向，相較上一季，美國企業獲利與通膨狀況有顯著改善，預期美國將成為已開發市場中最早暫停升息的央行之一，而其他央行也應在年底前逐步跟上，而且聯準會成功完成緊縮任務而沒有引發經濟衰退，美國暫處「軟著陸」。
李勝凱認為，由於美國經濟表現不錯，主要來自消費動能、就業狀況、通膨數據，雖然要降到 2% 並不容易，但是預估今年不會有其他升息可能，只是原本預估明年第二季開始有三次降息機會，目前預估應該是會延後到第三季，並縮減到只有兩次降息機會。
這些對投資人的意義？李勝凱指出，根據過往數據，股票與債券往往在最後一次升息後表現相對較好，通常在最終升息後的 6~12 個月內，股票與債券的表現均會跑贏現金，因此匯豐銀將繼續投資高評級的中等存續期債券以鎖定可觀的收益率，同時繼續投資全球股票。
李勝凱指分析，考慮到市場、行業與企業層面的基本面差異甚大，以及股票估值的大幅上漲，投資人仍須保持選擇性，不能僅專注估值，同時也要評估估值上升背後的推動力，並與之前的數據進行比較。
李勝凱說明，細看下會發現，美股估值事實上仍低於過去五年平均，而印度股票的高估值是受到其普遍較高的股票回報率所支持。儘管如此，無論市場形勢如何，把所有資金押在科技股或單一市場上都絕非是明智的投資策略。
針對下一次的投資主題，李勝凱表示， 首先匯豐銀行認為目前的環境仍然是鎖定中等存續期投資級別債券可觀收益率的好時機，因為當市場開始預期降息時，這些債券將帶來良好回報，而美國國債也具吸引力，目前收益率已來到多年高點。
其次是要優先考慮基本面強勁的市場以實現最大的潛在收益，因為在成熟市場，相比歐洲股票，目前更加看好美股，而在亞洲市場，現在認為印度與印尼有上行空間，同時利用多元化的投資策略，以捕捉亞洲本地市場發展動力與區內持續成長軌跡。
李勝凱指出，人工智慧軟體正迅速發展，企業紛紛推出可提供競爭優勢的新應用程式，利用這些新功能的人工智慧和自動化硬體是區分優劣的重要來源，數位自動化和人工智慧越來越互相配合，以改善生產力、可靠度和其他好處。
李勝凱認為，人工智慧及其他技術發展的融合提高自動化產品和服務的能力，同時擴大潛在的應用範圍，而勞工短缺及成本上升正推動新一輪的自動化投資，潛在投資回報變得更加吸引人，相關投資標的受到投資人青睞，波動度也較大，可透過股權連結商品或共同基金來降低單一標的風險。
李勝凱分享，具有前瞻性思維的主動型投資人可以透過關注氣候變化與生物多樣性獲得良好收益，有關這些議題的公共政策與法規將有助加速創新發展及投資，為投資人創造大量參與未來永續發展變革的機會，整體來說，利率與通膨前景更加明朗應繼續利好風險資產。
針對市場不斷說債券是進場的好時機，導致早已有不少投資人買進，李勝凱強調，這部分建議債券投資人「不要動」，因為債券會配息，可以長期鎖定債券收益，至於股市，美國七家科技巨頭今年已貢獻標普 500 的年漲幅達六成，鑑於大者恆大趨勢，只要回檔就是不錯的進場點。
（首圖來源：科技新報）
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