金龍年日圓跌破 150，新台幣兌日圓來到 30 年最甜價位，連帶今年以來日股漲逾 15%，成為亞洲最強的代表，法人表示，受美國聯準會放軟貨幣政策立場激勵，資金湧入風險性資產，台股海外股 ETF 中，今年以來股價含息總報酬繳出雙位數成績的就有 11 檔。
富邦日本 ETF（00645）經理人謝恩雅指出，日圓貶值助燃，日股已走出失落 30 年，漲升至 34 年來新高，距離過去日本經濟泡沫前繁榮盛況已不遠，2023 年日股漲幅近 3 成，是全球股市表現最佳，今年更是延續漲勢，日本今年有望重新奪回全球第二大股市地位。
謝恩雅表示，美股近期受降息預期拉抬，大型科技股穩定財報表現，接連推升股市創高，接連帶動日本晶片相關股票翻騰，穩定投資人信心，吸引外資持續流入日本股市，今年以來五週內超過 4,000 億日圓資金流入日股 ETF，成為日股上揚主要動能，指數創 34 年以來新高。
謝恩雅指出，日本貨幣政策動態成為市場關注焦點，日本央行副總裁內田真一日前表示，即便未來不確定性仍高，但 2% 通膨目標實現機率逐漸升高，未來日本即便解除負利率，仍將維持寬鬆的金融環境，言論一出成為日股創紀錄表現一大靠山。
謝恩雅說明，這波日股上漲由日圓貶值所帶動，若無匯率避險會使報酬大幅縮水，而以日本東證 TOPIX 指數為例，觀察 2020 年 6 月以來走勢，若採匯率避險，指數走勢表現明顯優於無匯率避險。
景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭認為，日本結構性改變可望推動其市場表現，並出現真正好轉，去年日股反彈吸引一些外國投資人，帶來 400 億美元的新資金流入日本股市，然而年初以來，情況開始發生改變，外資大量湧入汽車製造商及電子公司等日本市值最高的股票。
趙耀庭指出，由於上一季經濟意外陷入技術性衰退，投資人擔憂近期日本股市的出色表現能否持續，繼 2023 年第三季季減 3.3% 之後，第四季 GDP 成長率較上季再降 0.4%，但當前並不擔心日本經濟會小幅放緩，因為隨著名義工資成長加速及CPI通膨放緩，消費可能很快重拾成長。
趙耀庭預期，錯過去年的牛市後，過去數十年對日本股票不十分感興趣的外國投資人將繼續買入大型股，但隨著市場漲勢日益擴散，未來幾季，外國投資人可能會多元化布局日本股票部位，對日本企業而言，這意味著更強的定價能力，從而透過提高利潤率來推動強勁的獲利成長。
展望日股表現，趙耀庭指出，首先是東京證券交易所已宣布一系列提升股東回報的措施，可進一步提高外國投資人對日本企業的興趣，這些措施已推動日本公司去年回購約 1.8 兆美元的創紀錄股票，並發放創新高的年度股利，
趙耀庭強調，其次是免稅儲蓄帳戶出現正面變化，並有望在未來數年推動約 1,890 億美元的家庭現金轉向股票市場，投資人湧入日本市場很明顯是因為正面的結構性變化，而不是因為日圓相對疲弱。
日股帶動好幾檔海外 ETF 報酬飆漲，但第二名凱基全球菁英 55（00926），主要是受惠市場目前關注焦點都擺在即將在週三公布的 AI 晶片大廠財報，預估又將牽動相關概念股股價表現，只是目前美股評價面相對偏高，市場過度預期聯準會降息幅度與腳步，股市波動恐加劇。
凱基全球菁英 55 基金經理人施政廷表示，即便短線市場情緒恐面臨一波校準，但 2024 年企業獲利成長趨勢明確，美國聯準會啟動降息周期後的投資機會將成市場關注焦點，受到行情回歸企業實質獲利驅動的情況，投資方向上可關注淨利率高與資產周轉率佳的公司，避免重壓單一主題，以全產業布局分散風險，並以買黑不買紅的逢回低接策略取代追高，建立長線部位。
（首圖來源：shutterstock）
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