美債殖利率倒掛＝經濟衰退？專家公認「已失效」

從過去歷史經驗來看，美債殖利率「倒掛」（即短債利率高於長債利率）為經濟衰退的可靠指標，但觀察本次倒掛，美國經濟不僅沒有衰退，反而加速擴張。許多專家認為，「殖利率倒掛」與「經濟衰退」已無必然關係，導致預測失準。

路透社報導，根據路透社於3月6日至12日訪問34名債市專家，近三分之二（22人）的受訪者認為，利用美債殖利率倒掛來預測景氣衰退，準確度已大不如前，殖利率倒掛不再與經濟衰退畫上等號。

專家分析，原因在於退休基金追求長期穩健報酬，買進大量長債，壓低長債利率，短債則因美國經濟仍有基本面支撐，Fed降息預期時間延後，使短債利率維持在較高水準，以致殖利率倒掛難以扭轉。

自2022年6月以來，美債殖利率上演「倒掛現象」，至今已超過20個月。然而，現在市場幾乎沒人在討論美國經濟衰退，而是看好經濟將加速成長。

美國商務部統計顯示，2023年第四季美國GDP成長率為3.2%，已連續六季保持在2%以上；2023年全年GDP成長率達2.5%，較2022年的1.9%呈現加速，完全看不到經濟衰退跡象。

根據芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具，聯邦基金期貨投資人預測，Fed 3月按兵不動、將利率維持在5.25%-5.5%的機率達99.0%，6月降息1碼（25個基點）的機率則有57.1%。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）

想請我們喝幾杯咖啡？