中國雙降策略失效,周一深圳創業板續跌 8%

作者 | 發布日期 2015 年 06 月 29 日 12:13 | 分類 財經 follow us in feedly


上證指數半個月暴跌一千點,跌幅逾 19%,1.25 兆美元市值蒸發,據傳許多大企業老闆都在拋售自家股票,坑殺年輕投資人與中國大媽。中國央行週六宣布採取罕見的寬鬆政策,同時下調基準利率與銀行存款準備率,降低借款成本,釋放 7,000 億元人民幣救市。


《紐約時報》報導指出,中國政府必須維持股市上揚走勢,才能讓他們脫手鉅額虧損的國有企業股份。為安撫市場,中國人行下調金融機構一年期貸款及存款基準利率各 0.25 個百分點,至 4.85% 及 2%。同時下調放貸對象是農夫與小企業的銀行存準率 0.5%。中國央行上一次同步降息是 2008 年 10 月,是金融危機最嚴峻的時候。

《華爾街日報》認為,中國股市暴跌將會打亂中國政府要藉消費內需重振經濟的計畫,因此人行的動作是對股市暴跌所做出的反應。其實市場對中國股市暴跌一點都不意外,《華爾街日報》引述匯豐經濟學家表示,反而是人行大動作降息比較超出市場預期。

麥格理銀行中國經濟學家認為這次人行行動很像 1987 年聯準會面對世界性股市崩盤的翻版,當時聯準會也是鼓勵銀行照常放貸,推升投資人信心,讓下滑的市場可以冷靜一些。

許多市場觀察家都將股市暴跌歸咎於人行釋出的混淆訊號,人行一方面承諾實施更多寬鬆政策,但一方面默默地在吸收銀行系統的流動資金,讓許多人質疑中國貨幣政策改變立場的動機。

報導指出,這場亂局凸顯一個棘手的問題,自去年 11 月採寬鬆政策後,人行面對的難題是如何讓銀行借更多錢給經營困難的中國企業,同時勸阻他們從投機的股市中弄到錢。人行的策略是增加銀行的長期資金,收回一些短期流動資金,官員希望雙管齊下的方法可以壓低長期利率,並讓銀行借更多錢給可產出工作機會的小型與私人企業。

上週,央行收回 3,000 億人民幣的短期資金,此舉是避免銀行把資金借給券商,放到股市去,借錢給人去買股票對銀行來說更有利可圖,但是這導致市場崩跌。這兩個月來中國大媽因期待人行會繼續增加金融系統流動資金,而透過公開市場操作注入 350 億人民幣到股市,股市崩跌逼得人行不得不出面安撫投資人。

上週五,《華爾街日報》據消息來源指出,人行不只釋出三個月貸款約 1,300 億元人民幣給銀行,還延長期限到六個月,並減少貸款利率 0.15%,到 3.35%,降低企業與消費者貸款成本。

不過,人行雙降策略看似沒有奏效,市場信心持續潰散,中國股市今 (29) 日開盤雖然上漲 2%,但截至中午上證指數下跌 3.75%,創業板上周五爆跌 8.91% 之後,今天繼續大跌 8.05%。