葛洛斯：FED 恐怕只升息一次，建議抱緊現金

聯準會（FED）是否會在 9 月升息，是投資人心頭重擔。不過，無論升息與否，知名債券基金操盤人葛洛斯（Bill Gross）都認為，FED 等待的時間已經太久，現在任何行動都會被貼上「幅度太少、時機太晚」的標籤，而金融市場的動盪局面也會壓縮央行的升息空間。

彭博社、路透社報導，葛洛斯 2 日在駿利資產管理集團發布的最新投資展望中表示，「時機太晚」是指 FED 恐已錯過 2015 年稍早的升息機會，而「幅度太少」則是說 FED 無法在不驚動投資人的情況下把利率拉升至 2%。他認為，FED 貨幣政策的最新中立值應該是接近 2%。中立的利率政策暨不會刺激經濟擴張、也不會導致經濟萎縮。

葛洛斯指出，FED 終於意識到，長達六年的零利率已對實質經濟造成衝擊，毀壞了資本主義的傳統運作模式，例如退休金、保險公司以及人們儲蓄的意願。假如人們不願儲蓄，則投資活動也會跟著降溫，這會拖累長期生產力，在美國乃至於全球都已出現生產力下滑的現象。

葛洛斯表示，FED 之所以意圖升息，只是為了證明他們有能力讓貨幣政策回歸正軌。他認為，FED「只升息一次就結束」的可能性正在逐漸增加，至少在未來六個月內是如此。不過，全球的金融命脈已脫序、單只一次升息根本無法修正問題。

之前就預測 FED 會在 9 月升息一碼（25 個基點）的葛洛斯重申，數年來的超低利率讓資本主義嚴重扭曲，全球政府必須趕緊放棄撙節、開始投資並創造需求，因為這是醫好經濟的唯一藥方。由於全球的政策都是在阻礙經濟擴張，因此投資人最好緊抱現金或是類似現金的投資工具（例如短天期公司債）。

「長期停滯」可能是經濟新常態

聯邦公開市場委員會（FOMC）即將在 9 月 16-17 日召開貨幣政策會議，屆時 FED 主席葉倫（Janet Yellen）也會召開記者會發表談話。根據彭博社調查，聯邦基金利率期貨顯示，投資人 2 日預估 FED 這個月升息的機率為 32%，低於 1 日的 38%。

之前差點擊敗葉倫當上 FED 主席的美國前財長桑默斯（Lawrence Summers）則警告，當前的環境根本不允許利率調高，FED 的三大政策目標──物價穩定、充分就業與金融穩定，恐怕都會因為央行草率升息而受到威脅，若硬要升息恐怕會鑄下大錯。

桑默斯 8 月 23 日在英國金融時報發表專文指出，FED 在 6-9 個月前原本還有一次升息的機會，當時的低利率鼓勵投資人冒險、企業向銀行貸款，金融環境還算穩定。不過，全球市場目前卻遭多重利空壓頂，這當中包括中國經濟慘綠、新興金融市場落難、美國股市大跌修正、流動性隱憂四起、市場波動大增等等，整個金融體系相當脆弱，FED 若執意在這個時候升息，可能會讓部分金融市場陷入危機，前所未見的嚴重後果可能引爆。

桑默斯重申，「長期停滯（secular stagnation）」可能是經濟新常態，在這種環境中，經濟成長若想要有令人滿意的表現，則需要過去在經濟危機中才會見到的超低利率來支援。這也是何以長期公債殖利率顯示實質利率未來十年都將接近零的原因。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Pictures of Money CC BY 2.0）