瑞士央行：負利率政策若過度使用，銀行恐爆擠兌潮

擁有「央行的央行」封號的國際清算銀行（Bank of International Settlements，BIS）曾多次表示，單靠貨幣政策無法產生平衡的經濟成長。

曾任國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家的印度央行總裁拉詹（Raghuram Rajan）早在 2014 年 8 月就提出警告表示，當前全球市場跟 1930 年代大蕭條時期很像，不同在於現在各國則是比誰的貨幣政策比較寬鬆，投資人如果同時拋售金融資產，市場勢必會出現大幅波動。

2 月 15 日出刊的《財新周刊》報導，中國人民銀行行長周小川在受訪時表示，央行既不是上帝，也不是魔術師，不可能把不確定性問題都抹掉。

曾多次承諾將不計任何代價盡快達成 2% 通膨目標的日本央行（BOJ）總裁黑田東彥（Haruhiko Kuroda）23 日在日本國會殿堂上坦承，單單靠加速印錢並不足以提振通膨預期。

全球貨幣政策是否真的已經達到極限，對通縮威脅一點也使不上力？瑞士央行（SNB）總裁 Thommas Jordan 23 日談話值得外界密切關注。

根據 SNB 發布的講稿內容，Jordan 23 日指出，非傳統貨幣政策措施為央行爭取到一定程度的運作空間。不過，無止境地使用這些非傳統工具不可能讓央行獲得想要看到的結果。例如，利率負值如果持續擴大的話、存款戶可能會選擇以現金（紙鈔）形式持有。

SNB 在 2015 年 1 月 15 日宣布將超過一定額度的即期存款帳戶餘額利率調降 0.5 個百分點至 -0.75%。

華爾街日報報導，瑞士當地 1 千瑞郎面額紙鈔需求在過去一年以來大幅攀高。SNB 22 日公布的數據顯示，2015 年 12 月在外流通的 1 千瑞郎紙鈔總值達 452 億瑞郎，較 2014 年 12 月的 405 億瑞郎擴增 11.6%，較 SNB 開始實施負利率政策前一個月（2014 年 11 月）成長 17%。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/Steven Depolo CC BY 2.0）