美債殖利率曲線倒掛,分析師:牛市可持續到 2021 年初

作者 | 發布日期 2019 年 08 月 30 日 15:00 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


近期美國關鍵的公債殖利率曲線倒掛,投資人更加擔心全球經濟將陷入衰退,但分析師表示,殖利率曲線倒掛並非最可靠的經濟衰退指標,美股的牛市行情預計將能持續到 2021 年初。

CNBC 報導,知名美股技術分析師 Tom McClellan 8 月 29 日在接受 CNBC《Closing Bell》節目專訪時表示,現在投資人只需要沉住氣,並了解到即使殖利率曲線倒掛,距離經濟真的衰退通常還有很長一段時間。

包括 McClellan 等分析師指出,殖利率曲線倒掛不是完全可靠的經濟衰退指標。瑞銀分析師 Art Cashin 向 CNBC 解釋,過去的殖利率曲線倒掛現象,主要是隨著聯準會(Fed)升息,整體經濟活動減弱而出現,但這次是在 Fed 降息期間出現,時空環境和背景因素有所不同。

MarketWatch 數據顯示,本週美國 10 年期公債與 2 年期公債殖利率曲線出現倒掛,兩者利差於 28 日進一步擴大,殖利率曲線倒掛程度惡化。28 日 10 年期公債殖利率下跌 5.2 個基點至 1.493%,2 年期公債殖利率下跌 2.5 個基點至 1.533%,利差來到負 4 個基點。

在正常情況下,長債違約風險相對高,給予的利率通常高於短債,因此短債利率高於長債的現象稱為「殖利率曲線倒掛」。過去 50 年來,當 2 年期公債和 10 年期公債的殖利率曲線出現倒掛現象時,市場就會發生衰退。

瑞士信貸(Credit Suisse)數據顯示,兩者殖利率曲線倒掛後,經濟陷入衰退平均需時 22 個月。

CNBC 8 月 28 日報導,中美貿易戰對全球經濟構成越來越大壓力,促使各國政府採取降息和刺激措施,試圖重振經濟。在經濟不確定性上升的情況下,投資人紛紛尋求資金避風港,但瑞銀全球投資長 Mark Haefele 認為,離場轉抱現金不是最佳的解決方案。

Haefele 在報告中寫道,「長期保留高額現金部位,將增加投資人無法實現財務目標的風險。」

瑞銀建議,投資人應採取廣泛的防禦策略,以確保長期收益,例如穩定的高股息股和黃金。Haefele 表示:「投資高股息股為防禦性的投資方式,可為投資人帶來定期現金流,且高股息股在市場波動時,往往會勝過大盤。」

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)