美債殖利率曲線倒掛，分析師：牛市可持續到 2021 年初

近期美國關鍵的公債殖利率曲線倒掛，投資人更加擔心全球經濟將陷入衰退，但分析師表示，殖利率曲線倒掛並非最可靠的經濟衰退指標，美股的牛市行情預計將能持續到 2021 年初。

CNBC 報導，知名美股技術分析師 Tom McClellan 8 月 29 日在接受 CNBC《Closing Bell》節目專訪時表示，現在投資人只需要沉住氣，並了解到即使殖利率曲線倒掛，距離經濟真的衰退通常還有很長一段時間。

包括 McClellan 等分析師指出，殖利率曲線倒掛不是完全可靠的經濟衰退指標。瑞銀分析師 Art Cashin 向 CNBC 解釋，過去的殖利率曲線倒掛現象，主要是隨著聯準會（Fed）升息，整體經濟活動減弱而出現，但這次是在 Fed 降息期間出現，時空環境和背景因素有所不同。

MarketWatch 數據顯示，本週美國 10 年期公債與 2 年期公債殖利率曲線出現倒掛，兩者利差於 28 日進一步擴大，殖利率曲線倒掛程度惡化。28 日 10 年期公債殖利率下跌 5.2 個基點至 1.493%，2 年期公債殖利率下跌 2.5 個基點至 1.533%，利差來到負 4 個基點。

在正常情況下，長債違約風險相對高，給予的利率通常高於短債，因此短債利率高於長債的現象稱為「殖利率曲線倒掛」。過去 50 年來，當 2 年期公債和 10 年期公債的殖利率曲線出現倒掛現象時，市場就會發生衰退。

瑞士信貸（Credit Suisse）數據顯示，兩者殖利率曲線倒掛後，經濟陷入衰退平均需時 22 個月。

CNBC 8 月 28 日報導，中美貿易戰對全球經濟構成越來越大壓力，促使各國政府採取降息和刺激措施，試圖重振經濟。在經濟不確定性上升的情況下，投資人紛紛尋求資金避風港，但瑞銀全球投資長 Mark Haefele 認為，離場轉抱現金不是最佳的解決方案。

Haefele 在報告中寫道，「長期保留高額現金部位，將增加投資人無法實現財務目標的風險。」

瑞銀建議，投資人應採取廣泛的防禦策略，以確保長期收益，例如穩定的高股息股和黃金。Haefele 表示：「投資高股息股為防禦性的投資方式，可為投資人帶來定期現金流，且高股息股在市場波動時，往往會勝過大盤。」

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）