近期通膨壓力消退，帶動全球債券殖利率走低、股市屢創新高。投資人疑惑，這一波創高為短期反彈或長期多頭格局？第一金投信建議，不妨觀察兩大指標，一是美債平衡通膨率、二是紐約聯儲未來一年景氣衰退指標，若未來指標未有重大轉折，預期本波由成長股帶動的多頭漲勢，可望延續。
今年全球經濟重啟，物價同步飛漲，通膨壓力浮現，恐引發各主要國家央行緊縮貨幣政策，進而牽動股市資金動向，因此通膨水準高低，成為投資人高度關注的焦點。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，觀察通膨最簡單的工具之一，就是「美債平衡通膨率」，該指標為美國同天期的公債與抗通膨債券的利差，當通膨預期上揚時，美債殖利率向上彈升、抗通膨債券殖利率下降，利差即走高；反之，通膨預期降低，利差走低。
截至 6 月底為止，10 年期美債平衡通膨率為 2.32%，較 5 月 2.54% 高點明顯回落，代表投資人不擔心未來通膨會持續高漲。美國聯準會也預期，個人消費物價指數將從今年的 3.4%，回到明年的 2.1%，來到平均 2% 的水準。歷史經驗顯示，溫和通膨環境下，對經濟、股市都是好事。
受到近期通膨壓力消退，股市迭創新高，投資人對於崩盤的擔憂不減。第一金全球 AI 人工智慧基金經理人陳世杰認為，不妨進一步觀察「紐約聯儲未來一年景氣衰退指標」，該指標由美國 10 年期債券與 3 個月期債券利差，預測未來 2~6 個季度的經濟衰退機率。
統計自 1990 年以來，景氣衰退指標與 GDP 連動度高，隨著指標高於 30 以上，未來一年經濟平均衰退機率超過 6 成；反之，低於 30，經濟衰退機率低，而目前指標顯示只有 6.26，代表未來經濟衰退風險非常低，景氣將穩步向上，對股市後市將是一大利多。
陳世杰強調，這兩項指標可視為下半年重點觀察指標，前者為觀察今年主導盤勢的通膨預期，後者檢視經濟是否有望延續成長態勢，若兩大指標無出現重大轉折，研判此波由成長帶動的漲勢有望延續，特別是 AI 人工智慧、機器人、精準醫療、金融科技等創新趨勢產業，現在都是布局的好時機。
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