最壞情況還沒到來？大摩示警 CRE 風險

新冠疫情過後，隨著聯準會大舉升息抗通膨，商用不動產（CRE）也呈現跌勢，而分析師示警，CRE 價格下跌的最壞情況還未到來；最新數據也顯示，CRE 放款兩年來首見下跌。

MarketWatch報導，摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）分析指出，5月份，全美公寓、辦公室物業和零售中心的平均價格較最高峰低了8%至14%。大摩旗下REITs（不動產投資信託）團隊更指出，至2024年底，所有商用物業的峰值至谷底（peak-to-trough）價格跌幅可能達27.4%；2008年全球金融海嘯時期的跌幅則為34.9%。

受遠距工作風潮興起、高利率下信貸緊縮，美國多個大城市出現半數商半空置的情形，衝擊可能繼續擴大。美國銀行（BofA）分析師Alan Todd指出，商辦部門的壓力可能蔓延至其他類型的地產，包括旅館和零售中心。

顧問公司麥肯錫（McKinsey）也於7月13日發布報告指出，全美辦公室平均價格可能於2023年下滑26%，在嚴重情境下，可能大跌42%。

Business Insider報導，凱投宏觀（Capital Economics）彙整Refinitiv數據後發現，截至6月底，尚未償還的CRE債務降至5.44兆美元，為CRE放款兩年來首見下跌，主因為放款需求因利率攀升而下滑。

凱投宏觀分析師Charlie Cornes指出，CRE放款2023年下半年可能持續疲弱。她也指出，商用貸款抵押證券的違約率出現上升。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Unsplash）