債券的救贖得看 Fed 點陣圖？高盛估 2024 年緩步降息

高盛預測，聯準會（Fed）不太可能在 10 月 31 日至 11 月 1 日舉行的貨幣政策會議上升息，2024 年則有機會緩步降息。分析人士認為，債券能否得到救贖，得看本週三（9 月 20 日）公布的「利率預期點陣圖」（dot plot，依據每一位 FOMC 成員對聯邦基金利率預測所繪製的點陣圖）。

路透社報導，高盛策略師16日發表研究報告指出，就業市場進一步轉趨均衡、通膨傳出好消息、第四季經濟成長即將下墜，應能在11月說服更多聯邦公開市場委員會（FOMC）成員放棄今年底前最後一次的升息行動。

不過，高盛報告提到，即將於本週三FOMC會後更新的利率預期點陣圖應會顯示，Fed成員對是否升息最後一次的贊同、反對票，恐怕是極為接近的10比9。

展望明年，高盛預測，若通膨持續降溫，Fed有機會「緩步」降息。高盛也預測，Fed本週三可能會將2023年美國國內生產毛額（GDP）成長率預估值從1%上修至2.1%，失業率預估值下修至3.9%，核心通膨率預估值也會下修至3.5%。

芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，截至台北時間18日上午7時38分，聯邦基金期貨投資人預測Fed 9月20日按兵不動的機率高達99%，11月1日也保持不變的機率則為72.4%。

值得注意的是，上週美國公布的8月消費者物價指數（CPI）顯示，總體CPI增幅雖逐月下降，排除食物及能源價格的核心CPI月增率卻增溫。外媒報導，Evercore ISI分析師Krishna Guha、Marco Casiraghi透過研究報告指出，這可能堅定多數Fed成員決心，利率預期點陣圖將暗示今年還會再升一碼。

追蹤Fed決策的利率交換合約最近幾月暗示，市場預測Fed明年只會降息約100個基點、幅度低於今年初預測的遠超過150個基點，明年底的聯邦基金利率預料會從當今的5.33%下滑至約4.49%。美國銀行策略師最近警告，若FOMC本週維持今年還會再升一次息的預測中值、並下修明年降息幅度，則美國2年期公債有遭拋售的風險。

年初迄今，iShares 20年期以上美國公債ETF（iShares 20-plus Year Treasury Bond ETF）已下挫6.63%，延續2022年、2021年分別下挫32.82%、6.05%的態勢。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）