中國總理李強在 1 月參加瑞士達沃斯世界經濟論壇（WEF）時指出，中國去年經濟成長率為 5.2%，達到今年初設定的目標。相較於去年（2023 年）初兩位前後任總理李克強與李強均認為達成 5% 的經濟成長目標並不容易，5.2% 的經濟成長率確實是不錯的表現。但是，中國去年多項經濟數據並不如預期的情況下，中國經濟成長率可以超越原先設定的目標的正確性值得進一步討論。榮鼎集團（Rhodium group）以 “Did China’s economy really grow 5.2% in 2023? Not all agree" 為題指出，中國去年整體投資趨緩，5.2%有顯著高估的問題，他們認為真實的經濟成長率應為1.5%。
我們可以從民間消費、投資與出口等三個影響經濟成長的重要元素，來觀察中國去年經濟成長率是否可能達到5.2%。首先，就民間消費而言，從中國官方所公布的消費者物價指數（CPI）年增率來看，中國自去年6月以來，除了8月的CPI年增率為0.1%外，其餘各月的CPI年增率均為0或負成長。相較於全球關注美國聯準會的利率決策是否因美國通膨降溫而有所改變，中國內需出現通貨緊縮的現象與其他國家通貨膨脹呈現極大的對比。
當一個國家未採取緊縮性貨幣政策，且世界各國的物價均大幅上漲時，該國物價指數年增率還出現負成長的原因，與該國需求不足或需求衰退有很大的關係。為此，中國國家發改委在去年8月也提出《關於恢復和擴大消費的措施》，其中包含20條措施，以刺激居民消費與經濟成長。事實上，從中國國家統計局自去年8月份開始不公布超過兩成且維持數月之久的青年失業率，就可以知道中國內需面臨極大挑戰。習近平在今年的新年談話也提到，企業面臨經營壓力以及民眾生活與就業遇到困難。
其次，就出口而言，在去年廠商庫存水準均不低的情況下，包含台灣、韓國在內的東亞各國出口均呈現衰退，加上國際供應鏈重組的趨勢下，更多廠商在中國以外的其他國家新建廠商與產能，因此，中國面臨的出口衰退壓力是較其他國家高的，雖然出口衰退幅度並一定是最大的。這是因為出口衰退的幅度也會受到前一期的出口水準高低所影響。從出口年增率數據來看，中國出口年增率除了在去年11月與12月分別出現0.5%與2.3%的正成長外，其餘月份均呈現衰退，因此，對於世界工廠的中國而言，當出口持續衰退時，中國經濟成長率要達到5%的目標實不容易。
再者，就投資而言，中國近年由於政府法規制度的改變，已使得民間投資的動能持續降低。過去對中國民間投資貢獻極大的房地產開發商，在過去一年的債務問題只有擴大，更多廠商發生債務違約與宣布破產，即使中國官方持續增加金融市場的流動性與放寬民眾購屋限制，但這些開發商的債務問題並未獲得解決。為了增加民間投資的誘因，中國政府在去年分別提出刺激民間投資的17條意見以及24條改善外商投資環境的措施。可惜的是，上述措施並未改變中國的民間投資下滑的事實。
台灣與其他國家一樣，對中國的投資持續降低
中國對外資吸引力降低也可以從台灣對外投資金額與區域變化得到驗證。根據經濟部投審司1月公布的對外投資金額顯示，2023年我國對外投資核准件數568件，年增4%，投資金額約235.8億美元（約新台幣約7,073.2億元），年增136.7%。但是，對中國的投資件數為328件，核准對中投資金額約30.4億美元（約新台幣911億元），年減39.8%，為自2002年以來新低。中國占我國對外投資金額的比重已大幅下降。
最後，我們不能因中國民間消費、投資與出口的數據均呈現衰退，就此斷言中國經濟一定衰退。這是因為，中國政府仍可能藉由增加支出與投資，來帶動經濟成長，但須花費多少政府支出才能讓中國經濟成長率達成目標，則需要中國官方公布最後的經濟數據才可以知道。否則，就目前的資料而言，中國經濟成長率達到5.2%的可信度確實不高。
（首圖來源：Image by kstudio on Freepik）
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