負利率效應:德國保險箱熱賣,銀行恐被迫鋌而走險

作者 | 發布日期 2016 年 03 月 27 日 0:00 | 分類 財經 follow us in feedly


英國金融時報 22 日報導,德國商業銀行(Commerzbank)財務長 Stephan Engels 透露已自去年底起開始針對企業大額存款實施負利率。他說,無法想像有一天會被迫向小額存款戶收取保管費。Engels 還提到,要銀行業用歐洲央行(ECB)提供的低廉資金去做高風險放貸,就跟走回頭路碰觸「擔保債務憑證(CDO)」沒兩樣。凱克薩銀行(Caixabank SA)執行長 Gonzalo Gortazar 指出,有些同業曾利用 ECB 過去推出的「定向長期再融資操作(TLTRO)」去購買高收益公司債。他擔心在超低利率或負利率環境下銀行業整體風險將會升高。

摩根士丹利常務董事 Huw van Steenis 22 日投書英國金融時報指出,認為負利率只是量化寬鬆的自然延續是低估了金融中介機構的實際反映。他說,瑞典、丹麥以及瑞士的經驗顯示銀行業實際上是提高放款(特別是房貸)利率。ECB 首席經濟學家普雷特(Peter Praet)上周說,從他國央行的經驗來看歐元區負利率還沒達到極限。這意味著圍繞在歐洲銀行股的不確定性因素將揮之不去。

ECB 總裁德拉吉(Mario Draghi)10 日在記者會上提到,ECB 決定推出第二代 TLTRO 是因為歐元區放款成長率還是太低。他指出,今年 6 月至 2017 年 3 月這段期間,ECB 每季都將推出為期 4 年的 TLTRO(總計將有 4 次),這意味著最後一次的 TLTRO 將在 2021 年 3 月到期。

CNBC 3 月 14 日報導,摩根士丹利證券(大摩)預期 ECB 將在今年第 3 季進一步將超額存款準備金率下調 10 個基點至 -0.5%。

 

小額存款戶未受到波及

Thomson Reuters 3 月 17 日報導,WGZ(德國區域銀行)執行長 Hans-Bernd Wolberg 在記者會上表示,保險箱開始成為流行商品。他提到,WGZ 部分企業存款戶已經適用負利率,但小額存款戶尚未受到波及。

日本經濟新聞 2 月報導,以神戶大學教授山田誠一(Seiichi Yamada)為首的金融法學專家 19 日表示,即便日本長期利率轉負,銀行存款利率 / 貸款利率、企業債殖利率依法還是不能出現負數。那麼,銀行該怎麼生存下去?專家表示,銀行業可以針對他們所提供的服務收取費用。

美國聯準會(FED)前主席柏南克(Ben Bernanke)18 日在布魯金斯研究所官網部落格發表專文指出,多數美國銀行業的資金來源不是來自小額存款戶,而是來自大型機構以及外國存款戶;相較於自行存放現金,這些大額存戶應該可以接受微幅的負利率。

柏南克認為媒體與市場對負利率政策(NIRP)的焦慮不安似乎太過頭了,因為當短期利率降至零的時候,負利率只不過是一種自然的延續過程而已。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載)

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