面板大廠群創光電第二季營收回升到 1,111 億元，單季每股盈餘達 0.33 元，累計上半年每股盈餘約 0.35 元，符合預期。目前公司對於第三季展望正面，推測群創第三季營收有機會挑戰 1,150-1,200 億元、單季 EPS 上看 0.5 元。不過，隨著傳統出貨高峰過去，第四季營運走勢尚待觀察，初估可能降溫。
群創為鴻海集團旗下 TFT LCD 液晶面板大廠，並與韓廠 LG Display、Samsung 及台灣友達並列全球 TFT LCD 四強。早期主要產品業務包含液晶面板和液晶顯示器/液晶電視系統組裝，2010 年與前奇美電子及統寶完成三合一合併後，合併營收規模一舉跳上 4,000 多億元，但當時因面板產業結構性調整、供給過剩及合併後內部整合，致使公司亦陷入連續數年虧損。
直到 2013 年受惠於面板產業調整告一段落、新技術新機種大量導入，使得供需情況好轉，加上群創多條產線折舊完畢或進入尾聲亦有助於成本費用改善，並且公司積極調整產品組合、推出多項新產品，包括新尺寸面板、全系列 4K 面板等等，群創於 2013 年轉虧為盈、每股盈餘來到 0.57 元。
儘管受到產品業務回歸聚焦液晶面板並切割觸控模組影響，群創 2014 年第一季營收降到 895 億元、創下合併後單季新低，加上提列匯兌損失，首季每股盈餘僅 0.02 元。隨著中國五一備貨需求與品牌新機種鋪貨，群創第二季營收在總體出貨面積成長帶動下，第二季營收回升至 1,111 億元、季增 24%，單季毛利率回升到 10% 以上、稅後淨利 30 億元、每股盈餘 0.33 元。累計上半年 EPS 達 0.35 元。
展望下半年，群創在 7/28 法說會以增資期間保持緘默為由、並未就後續營運提出具體數據展望，僅表示第三季面板供給情況依然緊俏、平均產品價格還有機會高於上季，面板供給吃緊局面甚至有機會延續到第四季末或 2015 年第一季。推估群創今年第三季營收有機會續增至 1,150-1,200 億元、單季 EPS 上看 0.5 元。
惟因前景展望能見度並不明確，加上面板傳統出貨高峰落在 8-10 月，預期群創今年第四季營運可能降溫。另外，即使不論中國面板新產線投產後良率拉升情況，整體來看，近期也有幾點變數必須觀察：
一、 超高解析度 4K 面板市占率下滑。雖然群創是最早推出 4K 面板的領導廠商，稍早群創與友達合計占全球 4K 面板市占率曾達 7 成以上。後來韓廠推出低成本 4K 方案 RGBW 面板並在中國獲得當地品牌業者導入，而中國又是全球最主要 4K 電視市場之一，加上三星及 LG 本身全球液晶電視市占率也超過 4 成，因此 RGBW 面板已侵蝕群創 4K 市場份額。目前群創及友達在全球 4K 面板市占率已降到 5 成以下。
二、 產能條件可能限制群創後續成長動能。一方面係群創今年第二季產能利用率已達滿載，短期內沒新產能開出、亦無資本支出用於擴產之具體計畫，評估第三季即便面板供給仍緊、報價續漲，群創營收增幅可能有限。另方面是群創 LTPS 產能佈局亦不如同業積極，在中小尺寸超高解析度面板供貨能力恐受限。至於市場研究機構以 AMOLED 手機面板良率不斷提升、預測未來兩年內 AMOLED 手機面板的生產成本可能低於 LCD 面板，亦值得留意。
（MoneyDJ新聞 記者 許曉嘉 報導）
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