阿里巴巴旺！墨比爾斯潑冷水：架構危險、IPO 炒過頭

中國電子商務龍頭阿里巴巴（Alibaba）股票首次公開發行（IPO）認購火熱，不過「新興市場教父」墨比爾斯（Mark Mobius）18 日警告，阿里巴巴的企業結構相當「危險」，萬一發生問題，投資人沒有法律追索權，不建議長期投資人購買。

Barron’s 和 MarketWatch 18 日報導，墨比爾斯接受路透社和 CNN Money 專訪表示，他認為阿里巴巴 IPO 炒過頭，僅適合動能投資（momentum investing）策略者購買，長期投資人最好敬而遠之。墨比爾斯說，阿里巴巴採雙重股票結構，少數創辦人控制主要資產，若出狀況，高層決定帶走資金，投資人完全無能為力。他強調，萬一出了差錯，需向中國法院提告，這不只困難重重，或許甚至辦不到。

中國法律規定，當地營運的網路公司股權必須由中國掌控，因此中國網企若想在國外掛牌需採「可變利益實體」（variable-interest entity，VIE）方式上市，也就是讓營運單位透過債務結構和母公司連動。這表示投資人買到的阿里巴巴股票，是註冊在開曼群島的公司，而非直接股權，這些資產由阿里巴巴創辦人一手操控。墨比爾斯認為，這種架構相當危險，或許不該進場認購。
阿里巴巴於美國股市 18 日盤後宣布，每單位美國存託股票（ADS）IPO 定價為 68 美元、預計發行 320,106,100 股 ADS（每股 ADS 相當一股普通股），阿里巴巴集團、大股東各釋出 123,076,931 股、197,029,169 股 ADS。

阿里巴巴 ADS 預計在 2014 年 9 月 19 日以「BABA」代號在紐約證券交易所（NYSE）掛牌。承銷商可以在 30 天內選擇額外購買 48,015,900 股 ADS。

MarketWatch 17 日報導，阿里巴巴 IPO 在大中華地區發燒，招商證券（China Merchants Securities）常務董事 Ronald Wan 表示，大中華區可能認購了 100 億美元的阿里巴巴 IPO，資金排擠效應或許是港股近來走跌的原因之一。港股在 17 日之前的 8 個交易日連續下挫，跌幅達 4.7%。

（MoneyDJ新聞記者陳苓報導）