數字 Q4 毛利率升，單季 EPS 逾 4.5 元、創新高

數字科技在今年 10 月份正式現金併購「518 人力銀行」之後，目前 518 人力銀行占總營收比重約 1 成；即併購之前的四個子網站在第 4 季平均單月營收仍有 1 億元水準，此隱含原有的 591（房屋網）與 8591（寶物交易網）等仍有旺季表現。

值得注意的是，因收取媒合費的 518 人力銀行毛利率近 9 成，且低毛利的 101 原創 T 恤本季營收占比降低，所以，可望拉抬數字本季的整體毛利率水準，法人預估，數字本季營收約 3.3 億元，毛利率可季增 2 個百分點之上，單季 EPS 可望高於 4.58 元，因此全年 EPS 應該在 15.7 元以上，第 4 季與今年每股獲利皆創新高。

法人評估，本季數字毛利率可望有 78% 以上水準，同時因為年底減少行銷廣告支出，淨利率應有 46% 左右的不錯表現，是激勵第 4 季獲利成長的推動力。

就營收比重分布，第 4 季 591 房屋網占總營收比重約 5 成，而 518 人力銀行占總營收的 10~11%。若是不計算新併入的第五個網站的「518 人力銀行」業績，數字的 10 月合併營收仍突破 1 億元；原有的四網站的 11 月合併營收也在 9,500 萬元以上，有一定的旺季業績表現。

因為完成併購 518 人力銀行，加上 591 房屋網今年底業績穩定，數字的第 4 季合併營收可望是歷史新高。

就網路人力仲介旺季的特性，常發生在農曆年節前後，因此 518 的行銷費用支出高峰應該在上半年，即下半年費用支出較低。因此毛利率較高的 518 網站在第 4 季加入業績貢獻之後，預估第 4 季整體合併毛利率可以回到 78% 左右。

分析數字的毛利率因素，518 人力銀行的加入，可以幫助整體毛利率提升；至於屬於成衣製造模式的 101 原創 T 恤營收若增加，反而會拖住整體毛利率表現。而就第 4 季這一個時間點來說，冬季是 T 恤的淡季，夏天才是 101 原創 T 恤的旺季。

月前數字因經營的「8591 寶物交易網」，被檢調認為有非法發行虛擬貨幣之嫌，遭新北市檢調起訴；包括數字董事長廖世芳、總經理吳聰賢與前總經理王震宇等都是涉案關係人。不過，據了解最快要等到 2015 年第 3 季才會有初判，因此預料短期內不會影響到今年的財報表現。同時，第三方支付專法目前也有利於網路服務業者，且數字去（2013）年 9 月份已將電子支付部份委由玉山銀行收款，因此在法規上將能夠符合要求。