中國雷曼時刻到？美前財長：中國正處在關鍵階段

中國的「雷曼時刻（Lehman Moment）」到了嗎？聽聽曾親身參與雷曼兄弟破產事件的美國前財長 Henry Paulson 怎麼說！

曾親訪中國超過 100 次的 Paulson 14 日在接受《Yahoo Finance》影音頻道專訪時表示，讓數億人脫貧的經濟成長模式已經失去動能。他指出，中國地方政府債務增長速度遠高於全球經濟升速，中國正處在關鍵時刻。Paulson 曾擔任高盛（Goldman Sachs）執行長。

中科雲網科技集團股份有限公司（Cloud Live Technology Group Co. Ltd.）4 月 7 日未能如期支付債券利息。彭博社 15 日報導，生產變壓器的保定天威集團表示，公司不確定下週二能否如期支付人民幣 8,550 萬元的債券利息。中國社會科學院學部委員、前人民銀行貨幣政策委員會委員余永定 4 月 15 日在中國日報發表評論文章時指出，就絕對金額而言中國企業負債金額高居全球之冠、企業負債 GDP 占比也是世界第一。

中國人民銀行最新公布的 2015 年第 1 季底外匯存底狂減 1,130 億美元至 3.73 兆美元、減額創單季歷史新高，連續第 3 個季度呈現縮水。上海證交所融資餘額 14 日增加 1.8% 至創紀錄的人民幣 1.13 兆元。彭博社 8 日報導，中國科技股本益比（依照已公布盈餘來計算）目前平均高達 220 倍、高居全球之冠。作為對照，那斯達克指數 2000 年 3 月觸頂時、美國科技股本益比為 156 倍。

Fathom Consulting 3月26日公布，中國動能指數（CMI）2 月跌至 2.8%、低於去年 12 月的 3.5% 下修值。中國農業銀行公布，呆帳比例創下逾 1.5% 的歷史新高紀錄。

華盛頓郵報《Wonkblog》部落格 3 月 5 日報導，如果中國在低通膨、低利率的當下無力阻止股市、房市泡沫同時破裂，那將會是這個國家的惡夢、其嚴重性可能會等同美國在 1929 年所經歷的經濟大蕭條。世界銀行去年發布報告指出，2008 年至 2013 年期間中國信貸增速只有愛爾蘭爆發金融危機前可以相提並論。

美銀美林證券去年 9 月發表報告指出，2014 年的中國很像 1992 年的日本，中國的經濟狀況可能比外表看來還要脆弱、目前可能正進入資產通縮階段。美銀認為，中國就像過去的日本一樣充斥「失衡的經濟成長模式、政府刺激措施、產能過剩、人為操控的房市以及資本嚴重不足的金融系統」；中國迄今仍重複日本過去的錯誤，過度依賴出口、當出口需求下滑時官方就動用刺激措施。

美奇金投資諮詢公司（J Capital Research）創辦人楊思安（Anne Stevenson-Yang）去年底接受霸榮（barrons.com）專訪時指出，中國實際的GDP成長率僅有官方版的三分之二，連過去所謂較為真實的電力、貨運數據現在也都遭到官方竄改。她直言，中國現在真正的經濟成長率如果有 4% 的話就很厲害了。

中國 2015 年 1-3 月 GDP 年增 7.0%、符合市場預期，創 6 年以來最低增速，較去年第 4 季增速下滑 0.3 個百分點；季增幅為 1.3%、遜於市場預期的 1.4%。中國 3 月零售額年增10.2%、較 2 月的 10.7% 下滑 0.5 個百分點，遜於市場預期的 10.9% 增幅。3 月工業生產年增 5.6%、低於經濟學家原先預期的 6.9% 增幅。2015 年 1-3 月中國城鎮固定資產投資年增 13.5%、遜於市場原先預期的  13.8%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Jonathan Kos-Read CC BY 2.0）